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编辑 唐叶天
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在互联网增长承压的存量竞争时代，科技巨头们纷纷转向增量市场的开拓，无论是宣布进军元宇宙一年的Meta，还是试图继续扩大生态圈的苹果，均在捕捉Web 3.0早期的行业机会。在行业探索阶段， 机构建议对“科技+安全”叙事下的数字经济议题整体保持关注。
“押宝”元宇宙的Meta，三季度迎来“财报雷”
在微软、谷歌表现惨淡的三季度财报之后，昨晚，进军元宇宙一年的Meta也发布了三季度财报。Meta三季度营收277.1亿美元，略好于分析师预期，但同比下降4%，并继续环比下跌。即使Meta坐拥Facebook，但今年广告市场萎靡的局面仍然影响显著。财报透露的另一个信号则是市场信心降低的真正原因：Meta的成本支出正在大幅扩大。在上一季度达到了221亿美元，同比增长了近19%，进而导致其本季度净利润同比腰斩。Meta方面对四季度的预期数据显示，这一趋势没有改变的迹象。
其中一个原因是“吞金兽”元宇宙项目。被Meta寄予厚望的元宇宙业务Reality Labs三季度营收2.85亿美元，同比下降近49%，亏损却从去年同期的2.63亿扩大至37亿美元。至此，Meta“押宝”的元宇宙已烧掉超百亿美元。但其推出的元宇宙平台Horizon Worlds质量受到质疑，用户数据表现也不佳。Meta最初目标是该平台在今年年底达到50万的月活跃用户，但目前仍未完成一半。
周三收盘时Meta今年以来累计跌幅超过55%。三季度财报公布后，美股盘后Meta股价大跌近20%，全天跌幅累计超过了25%，单日市值再次蒸发超800亿美元。
Meta的业绩、股价双双低迷背后有多重原因，除了美元强势的原因，Meta还剑指苹果，称广告平均价格同比下降18%几乎可以肯定是苹果隐私政策变化所致，Meta目前更难以跟踪苹果用户，并向他们提供个性化广告。
本周苹果条款更新后，Meta还批评其应用商店（App Store）的新条款“夺走”了Meta部分广告收入，并指责苹果“在数字经济中削弱了其他科技公司”。
当互联网业务进入存量竞争时代，科技巨头交叉重叠的业务之间难免竞争。10月初，Meta灵魂人物扎克伯格在谈到元宇宙竞争时表示，苹果是该公司的主要对手。他表示，苹果喜欢建立封闭的系统，而Meta则会保持开放，双方存在理念之争。
苹果引入NFT支付，迈向Web3.0新尝试?
事实上，在本周的更新中，苹果在动了Meta的“蛋糕”之外，还进行了一些Web3.0方面的新尝试。
本周一，苹果更新海外版App Store审核指南，添加了NFT（非同质化通证）与加密货币相关规则，“应用可以使用内部支付来销售和销售与NFT相关的服务，例如铸造、上市和转让”。
这是苹果首次正式为提供iOS应用程序制定了NFT相关规则。这也意味着海外iOS开发者将可以在苹果生态中搭建自己的NFT平台。
闭环且便捷的苹果生态，曾经在消费电子快速迭代期打造出许多成功产品。如硬件终端的iPad、iWatch、AirPods，软件端成千上万的风靡软件。前提只有一个：集成在苹果生态环境下。在软件端，苹果通常对其处理的支付收取30%的费用，这部分收入相当可观，也成了Meta对其指责的导火索。
本次关于NFT的规定也并未放开外部支付：“应用程序可以允许用户查看他们自己的NFT，前提是NFT的所有权不会解锁应用程序内的特性或功能。应用程序可以允许用户浏览他人拥有的NFT集合，前提是应用程序不得包含按钮、外部链接或其他将客户引导至应用内购买以外的购买机制的行动号召。”
此外苹果还规定：“应用程序不得使用自己的机制来解锁内容或功能，例如许可证密钥、增强现实标记、二维码、加密货币和加密货币钱包等。”
即使当前数字资产交易式微、在区块链上记录的数字艺术和收藏品NFT的交易量从1月份的历史高点暴跌了97%，苹果仍然选择向Web 3.0迈出一步。
Web3.0风吹向何方？
在目前的Web2.0时代，互联网交互效率提高的同时，诞生了微软、谷歌、Meta等诸多行业巨头，巨头几近垄断之下，用户在效率需求被满足后就开始考虑公平的问题，也就是价值归属问题。机构认为，这个问题，将由Web3.0来解决。
Web3.0的战略意义已逐渐受到重视。在2021年12月8日美国国会召开的听证会上，众议员Patrick McHenry提出了一个问题：“我们如何确保Web3革命发生在美国？”机构认为，该议员的观点在某种程度上代表了美国对Web3等加密资产与元宇宙创新的态度：在监管边界内，不错过任何一次革命性的创新。
Web3.0是以区块链等技术为核心的下一代互联网形态，被看作是未来互联网重要发展方向之一。现阶段的Web3仍处在探索阶段，元宇宙、NFT均为其同源概念。因目前尚未有成熟的案例，在从Web2.0至3.0的迭代过程中，各方均在以不同路径进行创新探索。
该风潮甚至吹向娱乐圈。近期香港著名导演/演员周星驰开通INS账号，招揽Web3.0人才：“在漆黑中找寻鲜明出众的Web3人才。人才要求：熟悉Web3；有项目管理经验；有头脑又宅心仁厚。工作范畴：助我建造创意未来”。
中信证券互联网科技分析师们表示，Web3.0相关领域值得关注。正如中国证监会科技监管局局长姚前在《中国金融》发表文章所言，Web3有望大幅改进现有的互联网生态系统，有效解决Web2.0时代存在的垄断、隐私保护缺失、算法作恶等问题，使互联网更加开放、普惠和安全。
全球科技巨头都在积极探索布局这一新的网络时代，“烧钱”百亿美元的Meta就是其中的典型。但中信证券也提示，尽管NFT、GameFi等领域不断有明星项目出圈，但对稳定的商业模式、经济系统的探索仍处于早期阶段，如何持续创造外部经济价值、实现稳定的现金流仍是需要关注的重点。
国盛证券宋嘉吉分析师等表示，Web3.0时代，以下几个方向的个股建议持续关注：1）基础技术平台：Meta、Nvidia、Roblox、Unity、微软；2）内容、游戏、IP服务商：腾讯、网易、视觉中国、天下秀、恒信东方等；3）VR/AR及IT设备厂商：歌尔股份、新易盛、国光电器等。
“没有核心资产的时代，只有时代的核心资产”
近期，沪指在3000点位附近震荡，市场中主题行情短期轮动迅速。在市场寻找新的长期投资主题的过程中，申万宏源建议将选择的目光从追逐热点投向到拥抱时代。
陆灏川分析师表示，近年来，随着产业发展方式由“链条式”转向“生态化”，行业内纵向发展和跨行业横向蔓延同时发生，主题投资呈现出明显的赛道化趋势，而最大的赛道恰恰正是时代。没有核心资产的时代，只有时代的核心资产。“科技+安全”作为当前时代的主旋律， 由此延申出三条时代发展的主线，其中，数字经济就是重要一环。
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