据链上分析师称，比特币（BTC）似乎正在形成“教科书式”熊市底部，因为价格走势和投资者行为反映了主要牛市之前的历史模式。在早期复苏的迹象中，投机者正在密切关注 65,000 美元的水平。
在 X 最近发表的一篇文章中，化名比特币量化分析师 Frank（以经济学家 Frank A. Fetter 命名）断言，所有关键的底部信号要么已经触发，要么正在闪烁。 “这是教科书式的比特币底部；我的意思是每个底部信号都已经闪现或正在闪现，事后看来会非常明显，”弗兰克写道。
随附的图表突出显示了比特币的 200 周简单移动平均线 (SMA) 以及统计分位数。值得注意的是，第九分位数（之前标志着 2020 年 3 月崩盘和 2022 年熊市低谷期间的重大逆转）再次与当前价格水平保持一致，使 BTC 回到历史上显着的逆转区域。
数据显示，短期持有者 (STH)（定义为持有 BTC 时间少于六个月的钱包）正开始实现利润，这进一步支持了看涨论点。短期持有者的支出产出利润率（STH-SOPR）衡量链上移动的代币是否以盈利或亏损的方式出售，最近已转为正值（“变成绿色”）。
“一个关键的比特币指标可能表明市场正在发生转变。STH-SOPR 刚刚转绿，因为短期持有者正在实现利润，”弗兰克指出。 “市场善待短期持有者是牛市的一个特征。”
然而，并非所有分析师都认为底部已完全形成。链上分析公司 CryptoQuant 提供了更为谨慎的观点，表明真正的投降（短期持有者以重大损失出售）尚未实现。
“在较强的触底区域，STH SOPR 通常会下跌得更深，因为短期持有者投降并以巨额亏损出售。然而，当前水平并未接近之前当地底部区域中 0.93 左右的更深投降区域，”交易员 Germini 在 CryptoQuant 博客文章中写道。 “这意味着市场已经降温，但尚未表现出强烈的短期持有者投降信号。”
尽管存在这种解释分歧，但越来越多的共识表明，2022-2024 年熊市周期可能已接近尾声，多个链上指标收敛于之前宏观底部期间的水平。
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