稳定币供应正在快速收缩，分析师警告称，这正在成为比特币价格表现不佳的关键因素。根据 CryptoQuant 的最新数据，流入交易所的稳定币新流入量与年平均水平相比下降了 31%。
Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 等稳定币（通常被称为加密货币生态系统的“现金”）每月总共损失近 30 亿美元的市值。 CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 指出，稳定币交易所的流入量目前比年度正常水平低 31%，这表明投资者正在撤回资金，而不是将新资金部署到加密货币交易场所。
稳定币流入的 30 天平均值已从 5 月中旬的 32 亿美元下降至约 26.5 亿美元。与此同时，年平均值仍约为 38.6 亿美元，这突显出进入交易所的新流动性严重短缺。
使问题更加复杂的是，USDT 和 USDC 的总市值已从 5 月份的近乎持平增长转向目前的净下降约 32 亿美元。这种侵蚀直接影响比特币复苏的能力，因为稳定币通常是寻求购买数字资产的交易者的主要入口。
“当更多的稳定币进入市场时，购买力就会增强。当供应减少时，需求也会减弱，”阿德勒解释道。 5月中旬以来，供应量的萎缩限制了流动性，比特币反弹的难度越来越大。
其后果在比特币的价格走势中显而易见：该资产 5 月份下跌了约 19%，6 月份又下跌了 20.5%。链上指标强化了这一趋势——以太坊上 USDT 和 USDC 的月转移量从 3 月份的 2.84 万亿美元下降到 5 月份的 1.5 万亿美元，6 月份仅出现小幅反弹。
这种动态反映了 2022 年加密货币市场崩盘期间的情况。当时，稳定币供应量收缩了 34%，而比特币价值则下跌了约 43%。尽管目前的跌势不太严重，但方向相关性仍然很强：稳定币供应量已从 3210 亿美元的峰值下滑 4.4%，而比特币已从近期历史高点下跌约 32%。
但是，情况可能会出现逆转。如果稳定币供应再次开始激增，可能预示着资本将重返加密货币市场，并可能引发比特币的看涨反弹。
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