最高法院增强总统对监管机构的权力，提高加密规则制定的风险

美国最高法院最近的一项裁决显着扩大了总统罢免独立联邦机构领导人的权力，引发了人们对加密货币监管未来的担忧，因为主要金融监管机构在领导力减弱的情况下推进了新规则。

上周，前总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 在 2025 年解雇联邦贸易委员会 (FTC) 民主党专员丽贝卡·斯劳特 (Rebecca Slaughter) 的案件中，以 6 比 3 的裁决支持了他。法院认为，总统对机构负责人拥有广泛的罢免权（美联储除外），这有效地削弱了国会旨在使监管机构免受政治干预的长期保障措施。

时机至关重要：美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 都在深入制定数字资产的综合框架。然而，这两个机构目前都在满负荷运转。 SEC 拥有三名共和党委员，但缺乏五名委员的完整补充，而 CFTC 则只有一名委员——主席迈克尔·塞利格——尽管其结构是为两党监督而设计的，成员最多为五名，且来自一党的成员不超过三名。

前机构官员警告说，由人口不足的委员会制定规则可能会产生不太持久、审查不彻底的法规。 “我坚信，更多的思想、更多的辩论和更多的想法摩擦将会带来更好的结果，”一位前 CFTC 官员在接受《The Block》采访时表示。 “因此，当他们经历这个问题时，也许我们会得到一个次优的结果，因为坐在桌子上思考这些问题的人越来越少。”

传统上，两党共识赋予监管行动合法性和长久性。如果没有它，规则很容易被未来的政府逆转。 “对于理论家或反对者来说，这很容易成为目标，他们会说，这确实没有经过彻底的辩论，所以我们应该重新开始，”这位官员补充道。

随着国会努力通过具有里程碑意义的加密立法，这些立法将正式将 SEC 和 CFTC 之间的监管分开，从而大大扩大了后者的权力，这些担忧被放大。立法者敦促特朗普填补商品期货交易委员会的空缺，以使该法案取得进展。

特朗普与加密货币行业的个人关系增加了另一层审查。他最近披露的财务报告显示，价值数千亿美元的比特币和以太币与其家族的加密货币企业 World Liberty Financial 相关。以投资者为中心的健康市场协会首席执行官、美国证券交易委员会委员卡拉·斯坦因的前顾问泰勒·盖拉什 (Tyler Gellasch) 表示：“总统对加密货币的立场非常明确……因此可以相当肯定地认为监管机构会效仿这一做法。”

盖拉什警告说，削弱白宫与独立机构之间的防火墙会给政策带来波动。 “政治和市场一样，都是周期性的，”他说。 “当今加密货币行业的政治风向越强，该行业未来面临政治飓风的可能性就越大。”

不过，一些人认为实际影响可能有限。另一位前 CFTC 官员指出，只要各机构遵守《行政程序法》(APA)（该法规定公开通知、征求意见期和遵守法定规定），无论佣金规模如何，它们的规则都保留“法律的全部效力”。

这位官员警告说，速度不应以牺牲严谨为代价。 “如果未来出现更多单一专员机构的例子，缺乏妥协的需要是否意味着在发布规则时会犯更多错误？”

如果前 SEC 主席加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 仍在任，该裁决可能会产生更大的后果（以其激进的立场而闻名，许多代币都是证券）。由于像共和党委员 Hester Peirce 这样主张制定更清晰的加密货币指导方针的反对声音越来越少，未来对加密货币怀有敌意的政府可能会不受限制地推动彻底的变革。

“在未来再次反对加密货币的民主党政府中，这一[裁决]可能会带来很大的负面影响，因为它可能会消除那些原本会提出不同观点的声音，”这位前官员表示。

目前，观察人士一致认为：现在还为时过早。随着各机构驾驭总统对金融监管影响力的新时代，最高法院裁决的全面影响将会显现。

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