由于 1.75B 美元的加密期权到期，比特币面临 62K 美元的最大痛苦

由于交易者对加密货币市场保持谨慎态度，价值约 17.5 亿美元的比特币和以太坊期权于 7 月 10 日到期。

摘要

• 随着交易员关注 62,000 美元的关键最高痛苦水平，价值 15 亿美元的比特币期权到期。
• 以太坊 1.26 的看跌期权与看涨期权比率反映了每周到期期间对下行保护的异常高的需求。
• 机构交易员卖出短期看涨期权，表明对未来加密货币市场持续反弹的信心有限。

根据 Greeks.live 分享的数据，约有 23,000 个比特币期权到期，名义价值为 15 亿美元。这些合约的看跌期权比率为 0.97，最大痛苦水平为 62,000 美元。

与此同时，140,000 个以太坊期权到期，名义价值为 2.5 亿美元。 ETH 合约的看跌期权比率为 1.26，最大痛苦水平为 1,700 美元。

比特币期权交易者限制短期上涨

比特币本周大部分时间都保持在 60,000 美元以上，并在周五亚洲交易期间短暂触及 64,000 美元。随后价格保持在 64,000 美元至 64,500 美元之间的阻力区域附近。

每周到期覆盖了约 7% 的未偿还期权，使其小于最近的月度和季度结算。因此，仅靠这些合约不太可能引起现货市场的持久波动。

July 10 Options Data

23,000 BTC options expired, with a put-call ratio of 0.97, a maximum pain point of $62,000, and a notional value of $1.5 billion.
140,000 ETH options expired, with a put-call ratio of 1.26, a maximum pain point of $1,700, and a notional value of $250… pic.twitter.com/6sx0FWNJMF

— Greeks.live (@GreeksLive) July 10, 2026

比特币的伽马暴露集中在 64,000 美元附近。大量看涨期权也在该水平附近积累，这可能会影响交易商在价格穿过行使价时的对冲。

然而，Greeks.live 表示，本周大额看涨期权交易有所增加，因为交易员以略高于市场价格的价格出售短期看涨期权。当交易者预计资产将保持平稳或无法上涨至超过选定的行使价时，此策略就会产生收入。

该活动表明机构交易员对比特币的近期上涨势头心存疑虑。不过，0.97 的看跌期权与看涨期权比率表明，到期日的看跌期权和看涨期权总数基本保持平衡。

期权偏斜保留下行偏见

在另一份期权市场更新中，Greeks.live 表示，在 6 月份大幅重新定价后，比特币的 25 delta 偏差已经稳定。

一日、七日和一个月的读数分别为-6.4%、-6.7%和-7%。负偏度意味着交易者为下行保护支付的费用比类似的看涨头寸支付的费用更高。

BTC’s 25 delta skew has stabilized across the curve following the sharp repricing observed through June, although downside protection continues to command a premium across all major maturities. Current readings stand at -6.4% (1D), -6.7% (7D), and -7.0% (1M), indicating that… pic.twitter.com/An1c7KyrgY

— Greeks.live (@GreeksLive) July 7, 2026

“在所有主要到期日，看跌期权的交易价格继续高于看涨期权，”该公司表示。 

但是，它补充说，不同合同期的溢价规模变得更加统一。

数据显示，防御性需求不再只集中在接近到期的合同上。中期期权也占了下行溢价的很大一部分。

Greeks.live 将这一设置描述为“更加规范化的期限结构”，但表示期权定价保留了“持续的下行偏见”。该声明反映了当前的定位，并不保证比特币会下跌。

7 月 3 日到期还显示对短期下行保护的需求。该事件涉及 19 亿美元的 BTC 期权，最大损失为 61,000 美元。

以太坊看跌期权仍然异常高位

以太坊的看跌期权与看涨期权比率达到 1.26，这意味着每周的看跌期权数量超过了看涨期权数量。该比率继上一次到期期间达到 1.29 后连续第二周保持在高位。

Greeks.live 将大部分活动与执行价格低于 1,500 美元的保护性头寸联系起来。随着到期日的临近，这些看跌期权已经处于深度虚值状态，但它们表明一些交易者已经对冲了 ETH 的大幅下跌。

以太坊伽玛暴露集中在 1,750 美元附近，在该水平附近也可以看到看涨期权的积累。然而，在结算期间的部分时间，ETH 仍低于 1,700 美元的最大痛苦区域。

以太坊交易者在 7 月 3 日到期期间表现出更强劲的看跌需求。早期批次包括 135,000 个 ETH 合约，看跌期权比率为 1.29，最大痛苦为 1,650 美元。

更广泛的市场使加密货币活动受到抑制

期权到期之前，加密货币和传统市场的价格走势持续一周。美国和韩国股市也面临调整，交易员评估利率政策和地缘政治风险。

据 crypto.news 报道，在美联储做出强硬决定后，比特币最近跌破了 64,000 美元的水平。利率预期的变化减少了对多种风险资产的需求。

尽管每周到期日较小，但未平仓合约仍然很大。各交易所的比特币期权未平仓合约接近 287 亿美元，而以太坊期权未平仓合约约为 44 亿美元。