英国税务海关总署(HMRC)于本周一发布政策文件，宣布将针对涉及加密资产借贷和流动性池的特定处置交易，实行“无收益无损失”(no gain, no loss)税务处理，即递延资本利得税(Capital Gains Tax, CGT)直至用户对底层加密货币做出经济处置。该政策将于2027年4月6日生效，适用于参与加密资产借贷及流动性池安排的个人和信托机构。
新规涵盖三种情形：第一，在单一加密资产借贷安排中，若因交换与投资同类型的加密资产而取得或处置权益，则按“无收益无损失”原则处理；第二，借款安排中，借入的加密资产将按借款时的市场价值计税，而用于质押的抵押品不计入CGT计算；第三，对于通过智能合约运行的自动化做市安排（即流动性池），用户以相同类型的加密资产换取流动性池权益时，同样适用“无收益无损失”处理。当用户退出时，若收回的资产数量与初始投入相同，则延续该处理方式；若收回资产与投入存在差额，则根据差额确认收益或损失。
HMRC表示，这一调整使税务处理更贴近这些安排的经济实质，仅在参与者进行经济处置时才确认收益或损失。该措施旨在解决HMRC于2022年发布的指引所产生的问题——此前业界指出该指引造成了不成比例的行政管理负担。2022年7月至8月HMRC曾征集证据，随后于2023年4月27日至6月22日期间进行公开咨询。据《The Block》报道，2023年的咨询旨在避免将DeFi借贷和流动性池中使用的加密资产视为应税处置，以使税收与经济实质一致。
HMRC在2025年预算案中发布了咨询反馈摘要，并在此次明确了政策方向。政策文件显示，预计约有70万从事加密资产借贷和流动性池交易的个人将受影响。HMRC称，用户将受益于更易理解的框架。当前英国税收制度将加密资产视为投资资产，出售、交换或消费均构成CGT应税处置，基本税率纳税人为18%，高税率纳税人为24%。新规修改了针对特定借贷和流动性池安排的处置处理方式。
通知指出，最终成本核算将接受预算责任办公室(Office for Budget Responsibility)的审查，并在未来的财政事件中公布。HMRC表示，该措施预计不会产生显著的宏观经济影响。该措施修订了《1992年应税收益征税法案》(Taxation of Chargeable Gains Act 1992)中关于个人和信托机构的资本利得税规定。
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