全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）在2026年第二季度交出了一份亮眼的成绩单：总资产管理规模（AUM）达到创纪录的15.34万亿美元，同比增长10%。然而，其数字资产板块却成为唯一的“拖油瓶”——过去三个月内缩水近20%，从607亿美元降至488亿美元。
根据7月15日发布的财报，贝莱德第二季度实现营收70.8亿美元，同比增长31%；调整后每股盈利13.91美元，远高于分析师预期的12.57美元；调整后运营利润率45.9%，创近五年最佳。客户净流入高达1920亿美元，其中ETF贡献了1779亿美元，推动iShares品牌资产规模突破6.2万亿美元，较三年前翻了一番。
贝莱德董事长兼CEO拉里·芬克在财报电话会上表示：“我们平台的广度和质量比以往任何时候都更能让客户对我们青睐有加。这使我们能够从他们的投资组合中赢得更多份额，并为股东带来持续收益。”彭博分析师丽莎·阿布拉莫维奇评论称，贝莱德在过去约两年内增加了近5万亿美元资产，增速令人瞩目。
但加密货币板块却呈现另一番景象。截至4月初，贝莱德持有的数字资产为607亿美元，三个月后降至488亿美元。其中客户赎回造成31亿美元流失，价格下跌则抹去了87亿美元。若拉长时间看，数字资产AUM已从一年前的796亿美元暴跌39%，尽管期间客户净流入151亿美元，但458亿美元的市场损失吞噬了所有新增资金，且2026年以来资金流向已转为净流出。
该板块的收入规模同样微不足道：第二季度数字资产仅产生4000万美元的基础管理费，不到贝莱德57亿美元总管理费的1%。这与美国现货比特币ETF的糟糕表现相互印证。今年6月，比特币现货ETF创下史上最差月度表现，净流出45亿美元，比特币价格当月下跌超20%。虽然7月初资金外流一度暂停，但本周单日比特币ETF流出量又达到4.3亿美元。
与此同时，比特币价格目前在64756美元附近，24小时内上涨2%，但较2025年10月的历史高点126080美元仍下跌49%。这一颓势与2025年形成鲜明对比——当时iShares比特币信托帮助芬克拿下了其CEO生涯中最大的一笔薪酬。目前来看，贝莱德创纪录的季度表现证明其增长引擎远不止加密货币。第三季度将揭示数字资产是重新加入引擎，还是继续落后于平台其他板块。
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