比特币（BTC）本周在两个截然不同的场景中摇摆：一方面，链上买盘压力与ETF资金流入持续改善；另一方面，市场情绪指标与新闻事件仍笼罩在恐惧之中。7月15日，现货与期货的累计成交量差（CVD）显示比特币当日录得9.25亿美元净买入，这一订单簿活动吸收了CPI数据公布后引发的所有未平仓合约与价格回调，而非使其进一步恶化。同日，现货比特币ETF净流入1.077亿美元，连续第二个交易日为正（此前7月14日净流入1.81亿美元）。
资金费率在过去一周多数时间维持在0.10%-0.22%之间，随后大幅回落至0.048%。与此同时，未平仓合约较周二峰值下降3.4%，而比特币同期仅下跌约1.5%。这表明多头去杠杆行为并非因价格暴跌驱动，而是交易者在CPI行情后主动调整，因比特币触及65,000-66,000美元的局部区间高点后选择获利了结。
尽管现货、期货和ETF市场均展现韧性，市场情绪却迟迟未能跟上。恐惧与贪婪指数仍徘徊在26附近，处于“恐惧”区间，即便比特币已从近期低点62,100美元反弹约4.4%。从逆向交易角度看，资金持续流入而情绪低迷的历史组合往往比情绪已充分定价的上涨行情更具持续性。然而另一种解读是，真正的风险事件仍在地平线上：本周美国对伊朗的军事行动重启，油价突破85美元，市场对2026年9月美联储加息的预期仍高于44%。
本周的积极数据并不足以确认趋势反转。尽管连续两日确认的买盘值得关注，但远非决定性。当前资金费率正向中性冷却，现货ETF流入年内仍为负值，且大量多头清算仓位聚集在当前价格约63,200美元下方1.5%处。多头能否克服这些逆风，仍需观察后续动能。
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