Multicoin押注Hyperliquid生态新玩家Trasia：亚洲交易者能否撬动Trade.xyz的垄断地位？

2026年7月17日，Multicoin Capital宣布向Trasia Labs投资175万美元，这是该机构首次对Hyperliquid生态系统进行直接投资。Trasia Labs开发了一款面向亚洲交易者、搭建在Hyperliquid之上的永续合约交易平台。这一动向引发市场关注：Multicoin为何选择此时入场？Trasia能否挑战当前HIP-3赛道龙头Trade.xyz？

一、Trasia 概览

Trasia专注于链上永续合约交易，产品建立在Hyperliquid之上，由Multicoin Capital前合伙人Mable Jiang创立。据Jiang介绍，Trasia有意只募集少量外部资金，因为团队希望先推出产品并展示市场反响，然后再进行后续融资。Trasia已获得超过3500万美元的HYPE和USDC的“承诺”（部署HIP-3市场需质押50万枚HYPE），用于启动Trasia的HIP-3亚洲股票永续合约市场。

（注：HIP-3，即 Hyperliquid 改进提案 3，允许开发者通过缴纳 50 万 HYPE 质押金，在 Hyperliquid 的基础设施之上创建自己的去中心化永续期货交易所。目前交易量最大的 HIP-3 应用是Trade.xyz。）

与 Trade.xyz 类似，Trasia 也在构建一个基于超高流动性的永续期货交易平台，但其目标客户是亚洲交易者。Trasia 已推出中英文网页交易界面，并计划于 8 月推出原生移动应用程序。此外，Trasia 还计划推出Asia Points，这是一个仅限受邀用户参与的交易奖励计划，旨在为早期用户提供奖励。

Trasia 初期将提供 Hyperliquid 的原生永续合约市场，并计划于今年晚些时候推出自有市场。Jiang表示，由于市场环境瞬息万变，平台尚未决定首批推出哪些合约。初期重点将放在人工智能基础设施领域的公司，特别是那些即将上市或已在亚洲吸引大量投资者关注的公司。

Trasia 目前拥有 10 名员工，主要分布在中国香港、中国台湾和东京。

二、Mable Jiang是谁？

Trasia由Mable Jiang与Edison Chen共同创立。其中，Mable Jiang是加密行业知名投资人与运营者，在风险投资、Web3创业以及亚洲市场拓展方面拥有丰富经验。

根据Multicoin Capital在2019年12月发布的《欢迎Mable Jiang加入Multicoin Capital》一文：Mable此前在涅槃资本（Nirvana Capital）工作，这是一家总部位于北京的知名加密基金。在那之前，她曾先后在纽约花旗的投行部门和滴滴的战略部门工作。在过去的几年里，Mable已经在中国加密货币界建立了良好的声誉，作为一名出色的投资者，她能够深入思考战略和机会，为创业者提供价值，并帮助弥合东西方之间的信息鸿沟。她是这个领域里最独特、最深思熟虑的评论者之一。

在Multicoin期间，Mable Jiang参与了大量Web3项目的早期投资，并长期关注基础设施、公链、DeFi及消费级加密产品，是业内较为活跃的投资人之一。

2022年离开Multicoin后，她加入Find Satoshi Lab（FSL）担任首席营收官（Chief Revenue Officer，CRO）。FSL正是知名Move-to-Earn应用STEPN的开发团队。在任职期间，她主要负责商业化、合作伙伴关系及全球市场拓展等工作。

Mable Jiang于2025年5月离开FSL，并于同月与长期从事Web3创业的Edison Chen共同创立Trasia，希望打造面向亚洲市场的新一代链上衍生品交易平台。

她还是社交协议 Trends.fun 的创始人，是专注于加密货币的播客 “HODLong” 和 “51% podcast” 的主持人。

三、Multicoin为何投资Trasia？Trasia能否从Trade.xyz手中抢占市场？

Multicoin Capital 向 Trasia 投资的 175 万美元，是该Multicoin首次投资 Hyperliquid 生态系统。

Trasia选择此时进入HIP-3赛道，一个重要背景是Hyperliquid正处于快速增长阶段。

就在6月25日，Multicoin Capital刚刚发布了对Hyperliquid代币HYPE的全面分析和估值报告，报告中指出：

我们在今年早些时候建立了大量头寸，并在此后持续增持。目前，HYPE已是我们流动基金中持仓最大的标的之一。

我们预计到2028年年化收益将达到约80亿美元，对应20倍市盈率下的目标价约为319美元。

2025年，Hyperliquid在约2.9万亿美元的交易量上产生了约8.73亿美元的收入。用户数从约30.1万增长至92.3万，年末未平仓合约（OI）达到约60亿美元。目前，Hyperliquid在DeFi永续合约市场中的OI占比超过59%，其约96亿美元的OI已超过所有主流链上竞争对手的总和。

去年，它也开始从中心化交易所（CEX）手中夺走可观的市场份额。月度永续合约交易量现已达到币安的约17%，而两年前几乎为零；OI占比则已达到约21%。这一增长不仅限于币安：若对标所有CEX合计，Hyperliquid在永续合约交易量和OI上的份额均处于历史最高水平。

在这样的背景下，HIP-3 Builder生态开始快速发展。目前，Trade.xyz是该赛道最成功的应用。

据HyprPulse数据显示，目前 trade.xyz 在 HIP-3 Builder 生态中占据绝对领先地位，以 97.3% 的交易量份额遥遥领先，几乎垄断了整个 HIP-3 Builder 市场；排名第二的 Cash 交易量占比仅 2.7%，而 Hyna 和 Para 的市场份额均不足 0.1%，与 Trade.xyz 存在明显差距。

但这并不意味着后来者完全没有机会。

Trasia的目标人群是那些从未听说过Hyperliquid或Trade.xyz的用户，而且这些用户并不熟悉链上交易。Trasia 计划通过移动优先的用户体验、区域分销渠道和本地网络来触达这些用户。“如果我们今天的交易流量都来自和Trade.xyz一样的同一交易池——同一批交易员——那我们根本没有任何机会。真正的护城河在于你能触达并拥有的独特用户群体。” 因此，Trasia计划重点布局亚洲市场，这是其名字之起源“Trade Asia”。正如上文：Trasia平台初期将重点关注人工智能基础设施公司，以及那些即将在资本市场上市、或已经受到亚洲投资者广泛关注的企业。这意味着，相较于Trade.xyz覆盖全球资产的策略，Trasia更倾向于围绕亚洲投资者的交易需求打造差异化产品。Mable Jiang在推特上表示，“全球都在热议 CXMT、DeepSeek 和 Unitree，但该地区还有比它们多百倍的优质资产：人工智能领域的佼佼者、机器人领域的领军企业，以及将参与塑造未来十年格局的公司。我们非常看好其中一些公司，它们将成为未来几年区域市场增长的引擎。”

四、Trasia未来会发币吗？

目前，Trasia尚未公布代币发行计划，但官网页面已经显示有Asia Points内容。因此不完全排除未来推出平台代币的可能。

Hyperliquid在推出HYPE代币之前，曾长期通过积分体系奖励用户，随后再完成代币空投和生态建设。

此前，HIP-3生态中交易量最大的应用Trade.xyz也曾推出Trade Points，用户可以通过交易获得积分，虽然官方没有宣布积分可以兑换代币，但市场普遍将这一举动猜测为Trade.xyz未来或将发行自己的代币。

因此市场对于Trade.xyz和Trasia未来是否会沿用类似模式保持较高关注。

结语

未来，Trasia能否真正撼动Trade.xyz的领先地位尚无定论。但随着Hyperliquid持续扩大对中心化交易所的市场渗透率，HIP-3 Builder赛道或许也将迎来更多参与者。Trasia也许会成为后起之秀中的一员，其表现值得持续关注。