灰度（Grayscale）计划为其以太坊和Solana交易所交易基金引入定期的现金分红机制，将来自质押的奖励按季度转换为现金分配给股东。根据7月17日提交的监管文件，灰度以太坊质押ETF（ETHE）和灰度Solana质押ETF（GSOL）将修改信托协议，每季度至少一次将质押所得的ETH或SOL卖出，扣除相关费用和税款后，将净现金收益分配给股东。
灰度表示，这一调整预计在2026年8月7日左右生效，但具体支付日期和金额无法保证。最终分配金额取决于每只基金在相应期间获得的质押奖励、运营支出、手续费以及税务处理方式。灰度指出，以太坊和Solana的质押奖励会随网络状况、验证者表现和质押资产数量而变化，因此“无法预先确定”分配数额。
实际上，ETHE此前已在2026年1月进行过类似操作：将2025年10月6日至12月31日期间累积的以太坊质押奖励转换为现金，向股东支付了约939万美元，合每股0.083178美元。这使得ETHE成为美国首只通过现金支付方式直接向投资者转嫁以太坊质押收益的现货加密交易所交易产品。
灰度于2025年10月为其以太坊和Solana产品启用了质押功能。GSOL于同月在纽交所高增长板（NYSE Arca）开始交易，此前曾以封闭式信托形式运营。灰度最初计划将77%的净Solana质押奖励纳入基金资产净值，该产品上线时资产规模超过1.02亿美元，并将近75%的SOL持仓用于质押。
灰度表示，此次修订旨在遵守美国国税局第2025-31号程序（IRS Revenue Procedure 2025-31）。该指引明确了某些信托在保持授予人信托（grantor trust）税务地位的前提下进行质押资产的条件。符合条件的信托必须至少每季度将质押净收益以数字资产或现金形式分配。灰度选择现金方式，即ETHE卖出ETH、GSOL卖出SOL后再进行分配。
美国证券交易委员会（SEC）的披露文件同时提醒投资者，收到现金不一定等同于确定应税收入的时间点。根据拟议的授予人信托处理方式，美国投资者可能在信托收到质押奖励时即需确认应税收入，而这可能早于后续的现金分配。此外，卖出ETH或SOL以支付分红可能产生资本利得或损失，并分配给股东。灰度建议投资者就个人情况咨询税务顾问。
统一的季度支付日程有望使ETHE和GSOL的基金回报更易于比较。投资者可对比每只基金在扣除费用和开支后从质押中产生的净现金金额、支付时间和费用扣除情况。不过，实际结果仍将取决于各自网络的质押经济状况以及信托基金向验证者质押的资产数量。
其他资产管理公司也在推进基于质押的加密产品。贝莱德（BlackRock）的以太坊质押产品预计将按月或至少每季度分配奖励。机构对受监管的质押敞口兴趣持续上升。据加密新闻网站crypto.news今年5月报道，达特茅斯学院（Dartmouth）已披露其持有Solana质押ETF和灰度以太坊质押产品的头寸。
灰度仍需完成信托修订后方可启动该定期分红框架。若按计划在8月7日前后执行，则ETHE和GSOL将确立最低季度分配频率。首次分红日期和金额尚未公布，将取决于各分配期间的质押奖励、基金费用、ETH/SOL卖出操作及适用的税务规则。
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