预测市场“大考”落幕背后：全球经济分化下的“永久底层”与“均贫卡”

在预测市场世界杯的“大考”中，Kalshi反超Polymarket，传统博彩巨头份额被抢，但这背后折射的是更深层的社会经济裂变。旧金山的科技圈里开始流行一个很反乌托邦的词：permanent underclass（永久底层）。Silicon Valley（硅谷）在今年也正式在年轻一代人嘴里成为Cerebral Valley（脑谷）。

Duboce Triangle的160 Noe St，离脑谷的核心区不远。这栋房子刚做完两年翻修：六个人宽的大理石中岛、九英尺高的门，还有一段能自动折进天花板的阁楼楼梯。络绎不绝来看房的年轻工程师叹气，说真希望这是六个月以后。房屋中介转述卖家的回复，大概的意思是：没关系，我可以收你们公司的股权，只要是OpenAI或Anthropic的就行。这两家公司预计在不久的IPO之后将诞生至少3000名以上一千万美金身价的新兴富豪，其中800人的身价将会超过一亿美金。Redfin的计算是：如果这些员工税后的股权价值，理论上足以买下旧金山核心区29%的全部住宅。

同样在这座城市，在一波又一波的名为降本增效的AI大跃进中，大约消失了快五万个技术工作岗位。科技岗位招聘量仍比疫情前低约40%。依然在岗的big tech员工如履薄冰，Meta员工甚至心甘情愿接受公司要求安装的全天候键盘/屏幕追踪技术，要么蒸馏自己，要么立刻下岗。这就是permanent underclass的处境。毫不掩饰的新型阶级羞辱，让上一代互联网里有着最酷极客文化的公司，变成了如今人们口中面目全非的“鱿鱼厂”。距离当年Facebook那个世界瞩目的IPO，也不过15年的光景。

如果只看消费，美国人依然很能花钱。但把消费的类型拆开，会发现收入前10%的家庭在非必需品上的消费，几乎抵得上后70%加起来。底层一半家庭拥有的财富不到3%，顶层10%却持有59%。所以所谓resilient US consumer，其实是两个不同世界的物种被统计口径平均成的一行macro data：一群人靠资产升值继续旅行、医疗、教育和娱乐；另一群人连买生活必需品都开始需要分期付款。

疫情期间由政府资产负债表托住的消费，正在慢慢转移到居民资产负债表。信用卡余额从2020年底约8,200亿美元爬到1.25万亿美元，平均利率仍在20%以上。近一成劳动年龄成年人用先买后付的贷款项目买过日用品，其中约三分之一在过去一年逾期还款。广大中产的实际工资远远跑输通货膨胀，经济头条里都号称美国的“需求韧性”，是在私有部门信贷体系的“韧性”。

90后的均贫卡。中国过去5年房地产给全国各个阶层发了一张均贫卡，房地产作为居民财富核心锚的破裂，导致财富效应逆转和私人部门资产负债表衰退。这个是与美国最大的区别：中国居民的消费函数中，财富效应的弹性远高于收入效应。这意味着即使可支配收入保持增长（2025年实际增长5.0%），只要资产价格持续缩水，消费意愿就难以恢复。当通缩预期成为社会共识，消费者的行为会自我强化这一预期——越是不消费，价格越跌；价格越跌，越是不消费。这个下型螺旋本身就会成为自我实现预言：2025年三季度城镇储户调查中，63.8%的居民倾向“更多储蓄”，仅19.2%倾向“更多消费”。家庭部门的核心驱动从利润最大化转向债务最小化。

中国的K型分化主要体现在内需vs出口：6月出口同比+27%，上半年高技术制造业+13.3%，集成电路制造+67.3%；但固定资产投资-5.7%，房地产开发投资-18%，新房销售额-13.6%。WAIC让科技从业者久违地感受到了经济上行的美，可是上行的只有少数的基模公司的员工，以及T链达链的供应商。

消失的人下人。赢家天然被算法传播青睐，普通人的痛苦不会收到关注。而在群体性超短注意力里，每个人都忙着围观下一个赢家。失败者既没有市值，也没有叙事性。人下人同时从叙事和彼此的视野里消失，成了统计上的一个符号。

过去近五十年，中国改革开放叠加全球化，美国持续输出资本、新资产与通胀，中国输出制造能力、规模效应与中国速度。整整中美两代人相信的路径都是：努力工作、积累收入、购买资产、完成跃迁。

如果未来职业不再稳定地产生收入，工作也不再足以定义一个人的价值，那么为何还要死守过去工作伦理下围绕职业建立的身份、尊严和人生意义？旧意义体系的崩塌，也释放了重新定义人的可能。

Hannah Arendt将人类的积极生活（Vita activa）明确划分为三种核心活动：labor、work和action。她认为人不应该只靠劳动证明自己存在，我们还需要创造一个有意义的世界，也需要在公共空间里被他人看见。所谓action，就是在没有剧本的时候，仍然选择进入地图，以主角的心态，开启一件此前不存在的事。没有任何模型能够替一个人决定：什么值得热爱，什么值得承担，又愿意和谁一起在世界这个巨大的MMORPG游戏里升级打怪。当既定的路径无法替我们回答「你是谁」，也许经历阵痛和迷茫，却也是一种迟来的自由。人下人的消失，意味着每个人第一次被迫真正拥有自己的人生。