国际清算银行（BIS）的研究人员发现，以美元为支撑的稳定币正在催生一种新的“数字美元化”形式，这种形式似乎在很大程度上不受资本管制的影响，尤其是在新兴市场。这项新研究指出，与传统的外币银行存款相比，政府可能更难以抑制稳定币的采用。
BIS研究人员分析了超过130个经济体的外币存款和与美元挂钩的稳定币流入情况，发现两者在宏观经济压力时期均趋于增加。然而，与传统银行存款不同，稳定币流动对资本管制或其他外汇限制几乎没有反应。作者表示，这可能是因为“稳定币部分在监管范围之外流通”。研究称，稳定币仍可能通过允许家庭和企业转变为美元，从而削弱货币主权，尤其是在货币疲软或无法获得可靠金融服务的新兴市场。
尽管存在这些风险，研究人员几乎没有发现存款美元化会削弱货币政策传导的证据，不过外币存款较高的国家面临更高的通胀风险。BIS表示，这些发现表明，随着稳定币的广泛使用，政策制定者可能需要新的工具来管理金融稳定，并认为为传统银行和外币存款设计的监管措施在代币化金融体系中可能效果不佳。
美元支持稳定币在新兴经济体中扩张
这些发现正值稳定币作为支付工具在多个新兴市场普及之际。国际货币基金组织（IMF）最近对尼日利亚的分析发现，由于通货膨胀、货币贬值和外汇获取受限，家庭和小型企业正在使用与美元挂钩的稳定币进行跨境支付、汇款以及获取美元计价资产。IMF表示，稳定币降低了跨境资金转移的成本和时间，同时为传统银行体系之外的用户扩大了金融服务获取渠道。与此同时，IMF警告称，广泛采用美元支持的代币可能会削弱货币主权，减少对当地货币的需求，并将更多金融活动转移至传统银行渠道之外。
稳定币的采用在拉丁美洲也在加速。加密交易所Bitso的企业支付部门Bitso Business报告称，2026年上半年稳定币支付量同比增长81%。该公司还表示，Circle的USDC和Tether的USDT在2025年占该地区所有加密货币购买量的40%，首次超过比特币。稳定币市值已从一年前的约2600亿美元增至约3097亿美元。
稳定币市值来源：DefiLlama。
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