以太坊（ETH）周二首次在七周内测试了1950美元关口，导致6200万美元杠杆空头头寸被清算。这一走势自6月26日的1500美元低点以来实现了29%的涨幅，并与更广泛的风险偏好情绪一致，推动比特币（BTC）突破66500美元。ETH能否突破2100美元？
总加密货币市值（左）与ETH。来源：TradingView
以太坊的价格在很大程度上跟随整个加密货币市场趋势，该趋势在7月转为积极势头。周二美国股市的上涨帮助缓解了投资者对人工智能股票反弹后估值过高的担忧。在3M公司（MMM US）周二上午公布财报后，交易员预期企业财报表现强劲。谷歌母公司Alphabet预计将于美国股市收盘后周三公布季度业绩。投资者期望在大力投资人工智能的背景下，云服务收入增长64%。强劲的财报可能恢复信心，并帮助推动加密货币市场总市值突破2万亿美元。
以太坊链上指标疲软且ETH衍生品市场低迷
尽管近期ETH价格上涨，但以太坊链上指标显示停滞。区块链处理需求尚未恢复到六个月前的水平，部分原因是交易员对模因币和实用代币的兴趣减弱。以太坊的一些顶级项目今年迄今已下跌50%或更多，包括Ethena（ENA）、Mantle（MNT）和Arbitrum（ARB）。
以太坊网络周DEX交易量与DApp收入（美元）。来源：DefiLlama
以太坊去中心化应用（DApps）的周收入降至2024年9月以来最低水平，为980万美元。表现最强的包括Sky（前身为MakerDAO），周收入320万美元，以及Chainlink，同期收入120万美元。总体而言，去中心化交易所（DEX）交易量降至每周72亿美元。以太坊疲软的链上数据反映了衍生品市场的低迷情绪。
ETH永续合约年化资金费率。来源：Laevitas
ETH永续合约的年化资金费率在过去一个月内难以维持在6%-12%的中性区间内。不过，市场情绪已从6月底的负利率（反映强烈的看跌需求）有所改善。以太坊质押兴趣的上升可能提升了交易员对价格上涨的预期，并降低了下行风险。
以太坊质押数据。来源：StakingRewards
根据Staking Rewards数据，目前所有ETH供应量的34%已被质押，创历史新高，高于一个月前的33%。分析师预计，随着长期持有者继续积累供应（包括Tom Lee的Bitmine Immersion（BMNR US）在过去一个月中增加了156,719 ETH），抛售压力将减小。该公司目前控制着可用供应量的4.8%。ETH价格较2025年8月的历史高点仍低61%，这有助于解释为什么多头在衍生品市场缺乏热情。疲软的链上指标和六个月的熊市使交易员对持续上涨持怀疑态度。ETH通往2100美元的道路可能取决于市场风险偏好的降低，这使得周三谷歌的营收指引尤为重要。
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