比特币周三交易价格突破65800美元，创下逾一个月来最高水平，与此同时，现货比特币交易所交易基金（ETF）的净流入势头已延续至第六个交易日。据SoSoValue数据显示，仅统计美国上市产品，周二这些基金净流入2.03亿美元。同日，现货以太坊ETF也净流入3750万美元，连续第三个交易日实现资金净流入。
市场下一个关键决策点位于68000美元附近，Bitfinex分析师指出，短期持有者成本基准与第二季度开盘价在此处汇合形成狭窄区间。分析师在7月20日发布的交易所Alpha报告中写道：“比特币仍受到短期持有者成本基准（约68000美元）的压制，该水平是过去五个月市场参与者的平均成本基础。”预计首次测试将引发强烈反应，因为历史上，持有者回到自己的入场价格时最容易在保本点退出。
报告显示，比特币连续第三周收阳，报64872美元，周涨幅1.7%，自7月初以来三周累计涨幅超过11.5%。
季节性交投清淡
K33研究主管Vetle Lunde认为，当前盘面更多是季节性因素而非方向性信号。比特币已进入夏季平静期，在重新站稳60000美元后，于64000美元附近盘整。7月历来是比特币交易量最弱的月份。截至7月19日，30日现货交易量仅为年均水平的62.4%，与2020年以来的季节性模式高度吻合。交易活动通常在7月24日左右触底。
Lunde表示，ETF资金流的稳定是最令人鼓舞的进展。5月有70%的ETF交易日出现净流出，6月这一比例升至90%，而7月迄今已降至33%。过去一周，比特币ETP净吸筹778枚BTC，使得7月全球净流入达到1842枚BTC。
机构谨慎情绪犹存
尽管资金流状况改善，机构参与仍然疲弱。CME未平仓合约在整个7月均保持在10万枚BTC以下，为2023年10月以来最低。同时，年化一个月期CME基差从5月中旬至6月底的2%-5%区间走强至5%-7%。Lunde认为，基差走强伴随历史低位未平仓量，指向机构参与度疲弱，而非信心回归。
Bitfinex指出，剔除贝莱德IBIT，更广泛的ETF产品组合在截至7月17日的一周内损失了1.286亿美元。分析师称：“机构买家已停止赎回，但并未完全承诺重新投资。”
美联储与地缘政治风险
美联储将于7月28-29日召开会议，市场对加息概率的定价为15%。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）7月15日向国会表示，委员会对“持续高企的通胀零容忍”。Capital.com的Kyle Rodda认为，比特币将成为衡量沃什在将通胀率拉回2%目标方面有多坚决的晴雨表。“如果沃什下定决心降低通胀……那可能通过更高的实际利率对比特币构成压力。”Rodda说。
地缘政治紧张局势也在酝酿。Nexo的Dessislava Ianeva指出，原油价格已从7月初的约70美元攀升至91美元，霍尔木兹海峡的航运量周环比下降66%。她将其定性为无增长的供给驱动型通胀。10年期美债收益率升至4.63%，本周上涨约8个基点，表明债券市场对通胀风险的定价比股市更为直接。
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