标普道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）与加密基金Pantera Capital联合推出了一款全新的加密资产基准指数——S&P Pantera Digital Asset Index（代码SPPDA），该指数于7月20日正式上线。与主流加密指数不同，SPPDA将比特币排除在外，只接纳那些能为持有者创造实际收益的代币。
严苛筛选：仿效标普500盈利标准
该指数借鉴了标普500的入选规则：只有连续四个季度实现盈利的企业才能纳入。SPPDA要求代币对应的区块链协议必须持续产生收入，且收入需通过回购、质押奖励或分红等形式回馈给持有者。数据分析机构Artemis负责在链上验证收入数据。
筛选结果极为严格：标普原有的泛加密指数涵盖196种代币，而SPPDA仅通过了18种。据Pantera发布的启动信函，这18种代币在过去两个季度的年化总收入超过30亿美元。权重最大的代币包括ETH、BNB、SOL、TRON（TRX）和Hyperliquid（HYPE），其中单一代币的权重上限为35%。
模拟回测表现亮眼
根据官方手册，从2021年6月至2026年6月的模拟回测中，SPPDA指数年化回报率达8.18%，而包含196种代币的泛指数同期回报率仅为0.08%。不过标普道琼斯警告称，这些结果基于事后模拟。标普道琼斯指数公司首席执行官Cathy Clay表示：“SPPDA以基本面驱动、基于经济学的框架，为多元化投资组合提供可信赖的数字资产基准。”
比特币为何被拒之门外
比特币因不产生任何协议收入而未能入选。Pantera将其定义为“货币型资产”，类似于数字黄金而非产生收益的企业。Pantera认为，投资者若看好比特币可直接购买，近期比特币ETF的资金流入已证明这一点。该指数瞄准的是更广阔的市场：据摩根大通私人银行研究，89%的家族办公室尚未持有任何加密资产，而当前市场上充斥着迷因币与真正商业项目的混合产品。
值得一提的是，Hyperliquid（HYPE）尽管其现货ETF仅于今年5月才上线交易，但已跻身指数前五。标普道琼斯此前已在布局此类新型基准——去年10月推出了首个混合加密-股票基准。Pantera正在与资产管理公司洽谈基于该指数的ETF产品。考虑到追踪标普500的资金规模约13万亿美元，即使仅有小部分资金转向这个新指数，其影响力也将远超其现有体量。
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