加密货币资产管理公司灰度投资（Grayscale）近日指出，比特币的价格可能已提前于传统的四年周期触底，意味着周期低点或出现在9月或10月之前。灰度研究主管Zach Pandl认为，比特币作为一种资产已经“成熟”，越来越多地受到宏观经济因素的驱动。
Pandl在周三的一份报告中写道：“如果美联储放弃加息且经济增长保持良好，比特币的价格可能已经见底。”此前，加密货币经纪商K33在7月初指出，超过50%的比特币供应处于亏损状态是市场即将触底的另一个信号。历史数据显示，在之前的周期中，比特币价格往往在超过一半的供应陷入亏损后的几周内见底。
在6月的一次采访中，Swan Bitcoin首席执行官Cory Klippsten告诉Cointelegraph，长期持有者持仓量创下历史新高（1470万枚比特币），这也是比特币即将触底的信号之一。
比特币价格周期与宏观背景变化相对应。来源：Grayscale
美联储利率预期与宏观因素“掌舵”
灰度研究主管Pandl表示，美联储利率决策等宏观因素现在主导着比特币价格，“当这些宏观因素转向时，比特币可能随之触底”。美联储的下一次利率决定将于7月29日公布。根据CME集团的FedWatch工具，市场参与者目前预计美联储维持利率不变的概率为66%，低于一周前的88%。
美联储7月29日会议的目标利率概率。来源：CME Group
Pandl指出，此前比特币熊市均与经济增长放缓和实际利率上升相对应。然而，监管不确定性仍可能限制比特币的价格表现。在6月26日的一份报告中，Pandl表示，如果《CLARITY法案》今年未能通过，Strategy及其他国库型公司可能会继续“去杠杆化”，导致比特币“进一步温和下跌”。
其他分析师则预期更晚的底部。例如，莱比特矿池创始人江卓尔预测，比特币只会在2026年10月至12月之间触底，这大约在Strategy的市净率（mNAV）触及周期低点后的6个月。
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