Coinbase对2023年Crypto市场的三大展望

作者：Coinbase 机构研究主管 David Duong,编译：DeFi 之道 隔夜的粥,核心观点：,我们预计数字资产选择将根据可持续代币经济学、各自生态系统的成熟度以及相对市场流动性等因素，转向更高质量的生态，例如比特币以及以太坊。,我们认为，投资者积累竞争币的意愿已经受到了 2022 年去杠杆化的严重影响，这可能需要几个月的时间才能完全恢复。,我们认为，数字资产的下一个市场周期，将在很大程度上取决于受监管实体的标准和框架的制定。,2022 年的戏剧性事件，将在未来几年塑造 Crypto 领域的格局。,尽管围绕潜在的影响存在不确定性，但仍有一些重要特征将这个市场与以往的 Crypto 冬天区分开来。一方面，机构对 Crypto 的采用仍然坚定不移，很多投资者着眼于长远，并认识到这些市场的周期性。他们没有后退，而是利用这种环境来磨练自己的知识并构建基础设施，为未来做好准备。,但没有人会认为数字资产没有遭遇重大挫折。Crypto 市场的总市值目前约为 8350 亿美元，比 2021 年底的 2.2 万亿美元下降了 62%，尽管相对于大多数资产类别的历史来说仍然很高。相比之下，纳斯达克指数自 2021 年底以来下跌了 30%，标准普尔 500 指数下跌了 18%。,然而，从夏普比率的角度来看，纵观 2022年，Crypto 的风险调整后回报，实际上与美国和全球股票指数表现一致，而且表现远好于美国债券。在 11 月份的崩盘之前，一个由 BTC 和 ETH 组成的等权重 Crypto 篮子的夏普比率为 – 1.08，而美国股市的平均回报率为 – 0.90。这与上一个 Crypto 冬天观察到的趋势有很大的不同，当时数字资产在 2019 年期间和 2020 年初的表现，几乎低于所有传统风险资产。,
,这些时期之间的差异，也可以从最近的 Crypto 低迷的预期影响中观察到。例如，随着机构投资者推动更好的治理和标准，以帮助所有人更容易获得、更安全、更容易驾驭这一资产类别，我们预计会出现更多要求监管清晰度的呼声。然而，这将需要时间，因为该行业将在正确的背景下吸取系统性缺陷的教训，并应用必要的风险控制来保护其客户。,展望未来，我们相信 Crypto 生态系统的发展正在将代币化、许可 DeFi 以及 Web3 等主题放在首位和中心位置。与此同时，比特币的核心投资论点仍然完好无损，而以太坊似乎在网络活动方面超过了它的 L1 竞争对手。我们看到 NFT 在艺术之外有更多种类的用例，比如使用 NFT 来证明和验证现实世界的资产，或作为 ENS 域名。稳定币现在是 Crypto 生态系统中最大的组件之一，其在存储和转移财富方面发挥着巨大的作用。,我们在随附的报告‌中讨论了这些趋势以及更多内容，首先是我们预计在 2023 年会出现的关键主题。