Ev：链条的快闪大对决！如何为ETH质押者创造双倍收益

你手上的ETH是放在交易所还是个人钱包。如果你打算长期持有ETH，建议让ETH参与PoS抵押钻探。 近日，“抵押贷款采矿服务Lido”发布了一份图表，显示在以太坊合并后，ETH质押人可获得“MEV”，因此质押收益率由原来的年度%上升到了%。上升幅度约为4成。 专门研究“MEV”的机构Flashbots上周也表示，如果ETH质押者使用他们的产品赚取“MEV”，质押收益率平均将增长135%。这等于将ETH的质押收益率提高一倍。 这种惊人的收益率涨幅在熊市相当罕见，因此越来越多的人对什么是MEV感兴趣。这个文章讨论的很多ETH质押者已经收到了，但可能没人知道的“MEV”到底是什么，以及为什么我说区块链上的“快闪大对决”。 如果你曾经买卖股票或加密货币，你可能会在当时的行情下下单，最终与当时订单簿上显示的价格有非常小的落差。 采购订单的成交价格通常比原来高一些，销售订单的成交价格通常比原来低一些。许多人把价格的落差归咎于自己的手速太慢，想买或想卖的人正好下了订单。最终只能以更高的价格购买，或者以更低的价格出售。不管怎嚒说，很多时候价差都不大，个人投资者的交易金额一般都不高，没有人追究其微小的价差。 直到2014年出版的畅销书《快闪大对决：华尔街上起义》，这个微小的价差背后的庞大利益体系才正式明朗。 作者指出，人们按市价下单，却总是买高卖低，这是因为市场上看不到的“高频交易员”介入其中。高频交易员在人们按下交易键到实际交易成立的几毫秒之间得知订单，抢先交易。其中一种方法是以人们看到的市值购买股票，加密货币，然后以略高的价格卖给不知情的投资者。 例如，当我看到目前市场上ETH的报价是1300美元时，我也正准备用市价买一颗1300美元的USDT ETH。但最终我买的ETH很可能正好不是一颗，而是一颗。很多人分不清，也无法追究少了的一点点钱，是手续费，还是被交易所建设者高频交易“吃豆腐”。 《快闪大对决》这本书讲述的是，投资者们详细分解他们少花的一点点钱是如何积累起来的，从而获得无风险利润的方法。同样的情况不仅仅是股票证券公司、密码货币交易所，头脑灵活的金融达人也把这桩生意转移到了区块链上。这些人在区块链中赚取的收益是在文章开头所说的MEV（Maximal Extractable Value） 关于MEV的最初讨论是在8年前，当时在Reddit论坛上pmcgoohan在以太坊板上发表了文章。标题为“矿工抢先交易”： 矿工当然知道自己执行的所有程序代码是如何运作的，所以以太坊上交易的执行顺序也取决于每个矿工。例如，如果我是一名矿工，并且发现去中心化证券交易所开出了一张大额账单，我可以自己先买一张，然后再执行这张账单的交易。这样的话，我手头的资产就会随之涨价，到时候就可以盈利了。 执行此类交易的矿工不需要拥有50%以上的计算能力，也不违反网络规则。这似乎是个大问题，也是以太坊运营方式的基础。大家对这个情况有什么想法吗。 我看到这张贴纸时，真是佩服作者五体投地。以太坊于2015年7月30日正式上线，出现号码为0号的拦截。但是，这篇投稿于2014年8月11日发表，比“以太”坊的登场早了近一年。 换句话说，作者在“以太”坊仍在纸上谈兵阶段就已经设想，今后如果有一家建立在“以太”坊区块链之上的脱中心化证券交易所，就可能面临实际问题。最令人惊讶的是，这些问题现在确实存在，但许多人在2019年以后逐渐理解了这个问题的重要性。 2019年以太因为像Uniswap这样的中心化交易所层出不穷，中心化金融（DeFi）产业也开始蓬勃发展。在Uniswap的买卖订单必须在矿工打包链条后生效。换句话说，矿工有能力争先恐后地看人们送了什嚒样的交易，然后把自己的交易先安排好以获利。 组合在下图中更清楚。这张图必须从左向右看。图中最左边是人们在Uniswap上发来的买卖订单，这些交易会首先被送到一个存贮池，等待矿工从中挑选喜欢的交易来打包链条。许多矿工喜欢的是，当他们被称为Uber或Lalamove时，小费越多，他们就能越快找到司机。在区块链上，矿工就像负责送货交易的“司机”。 但在一个区块内不仅包括一笔交易，还可能包括数百至数千笔交易，矿工有权决定一笔交易的优先顺序。当矿工注意到暂时贮水池有大的收购时，他会先把自己的收购安排在那个收购之前，以比较便宜的价格购买。这一大收购成交后，价格上涨，矿工卖掉刚买的资产，从中获利。 这就是为什么MEV被称为“矿工的汲取价值”（Miner Extractable Value）的原因。矿工可以从中获益，因为他们可以决定哪些交易在区块内被选择（或被排除），以及每个交易的优先顺序。但是，请编写程序，使机器人自动执行，而不是手动选择这些操作。手脚太慢会被别人抢先下手。 下图是其中一个简单的MEV交易。由于发现去Uniswap和Sushiswap两个中心化交易所的ETH/DAI交易对价格不一致，1000个ETH在Uniswap卖给129万个DAI，129万个DAI给Sushiswap低价购买1045个ETH。从两个交易所的价差之间可以轻松获得45个ETH。但如果动作太慢，另一个机器人会发现获利机会。 市场上只有一个人能挣到这个利好机会。 这种套利交易每天上演，但金额大小不一。 Flashbots发布的榜单显示，近期最赚钱的MEV交易发生在2022年8月1日。当时，由于发现Uniswap V2和Uniswap V3这两家交易所的WBTC/WETH交易对价格存在明显落差，从中获利一口气赚了近2000个ETH。但是，这只能说是极端的值。根据Lido的统计，上周平均每天能从MEV中赚取ETH150条收入，这才是“日常情况”。 在中心化的市场中，高频交易是极少数资本雄厚、有能力与交易所私下打交道的造市商（如跳跃交易）所能赚取的收益。普通人不能参加。 然而，以太在坊区块链中，裁定者无法私下与再次前往中心化交易所打交道，从而无法争先恐后地进行交易。毕竟，去中心化交易所只是一个程序代码。此时，信息落差红利交到矿工手中，他们不仅有能力选择交易，还可以决定执行交易的优先顺序。但是，随着坊合并，矿工们在两周前全部“失业”。现在，负责交易的筛选、排序的人，将成为以太坊的验证者。 换句话说，目前获得MEV的人已经不是矿工，而是Lido这样的担保钻探服务。幸运的是，Lido并没有将MEV收入全部据为己有，而是将90%的MEV收益分为Lido的质押者，使利益民主化。这在中心化交易市场并没有发生，正如“文章”开头所述，也是“Lido”通过MEV收益将本来的%质押年收益率提高到%的主要原因。 MEV的表里影响 可以说MEV是链条上的“快闪大对决”。 ETH质权人可以通过MEV获得更高的收益，但也可能恶化区块链的使用体验。例如，假设您尝试在Uniswap上以1300美元购买1个ETH。 万一有人先做交易，把市场的ETH“吊起”到每个ETH 1313USDT的值，价格就会比本来高出1%，应该成功的交易就会失败。很少浪费交易手续费，如果没有设定价格允许范围的话，可能会造成很大的损失。 从积极的角度来看，提前交易的资产可以有效地进行市场操作。在通常的交易者之前，把交易所之间的大跨页弄平，以同样的方式出示各个交易所的价格。但反过来看，被超前交易的人可能会把它花在不好的地方，导致交易失败，或者不得不花更多的钱买同样的东西。 MEV是否会让整个生态学变好或变差，取决于像Lido这样对市场有很大影响力的抵押贷款挖掘服务如何应对。Lido如果和企图舞弊的阿维特拉奇私底下成为“共犯”的话，市场会更加混乱吧。但是，Lido如果活用在市场的影响力与“正当”的裁定业者合作的话，市场会变得更有效率。 目前，[Lido]与[Flashbots]合作，使用他们开发的工具获得MEV并与ETH质权人共享。价格预言机ChainLink也推出了“Fair Sequencing Services”。区块势力会重新讨论Flashbots和ChainLink各自提出的解决方案。 回头看，如果持有ETH却没有以采矿为担保，那么不妨趁区块链手续费便宜的现在试试。不仅仅是体会到得到MEV的心情（实际上没有实感），通过与其他DeFi应用组合，也有一年提高ETH的收益率到10%左右的机会。可以说是在熊市场很难得的小幸福。 郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章为了传播更多信息的目的，如作者信息有误，请先联系我们修改或删除，谢谢。