由于担心美国利率急剧上升，PoS的上升行情被糟蹋了以太

我们错误地评估了不断飙升的核心物价指数走势，结果上次的报告方向与市场走势恰恰相反。物价指数发布前在密码货币市场有5%左右的涨幅，而发布后的密码货币市场上周与美国股票一起下跌，比特币跌至19000美元。以太美元在PoS升级中一度升至1700美元，但随后在物价指数公布和合并完成后跌至1400美元区间。 利多出尽让市场是不可想象的，物价指数涨幅超出预期对风险资产伤害太大，投资者纷纷逃离股市和密码资产，以太坊PoS合并成功，即使顺利走出区块，节点参与率也高达95%，PoS时代到来正式宣布PoW钻探将进入历史，以太坊也出现分歧，合并前持有ETH的投资者也陆续收到ETHPoW（ETHW）空投（Airdrop），该ETHPoW价格一度高达40美元，但随后投资者开始拼命卖出免费的ETHPoW，目前价格只剩下美元。 也就是说，这最好的办法是趁美国物价指数公布前以太美元升至1700美元抛售，后面的操作会发生损失，合并后仍持有平均价格仅达15美元的ETHPOW，实在不划算与之前考虑的两头赚钱剧本有相当大的落差，物价指数的负面消息给市场带来的冲击太大，资金无论基本面如何都选择退出市场。 这一次，美国劳工部公布的物价指数为月增%，与当初市场预期的月减%相比，仅差一点点，但这意味着通胀仍在持续，要控制通胀并不像华尔街上想象的那么简单。其中，核心通胀为月增%，超过预期%的两倍幅度，投资者不可能再有幸运之心。Fed到2023年肯定会继续上升。期货利率估计的最终基准利率由%更改为%。 为什么这次投资者的反应如此激烈。仔细观察核心通胀，涨幅的主要原因在于美国房租、新车和医疗器械价格上涨了约%。由于这三项服务和商品在涨价后基本不会下跌，与华尔街道经理吹嘘的“企业库存多，降价库存以缓解通货膨胀”的假设不同，Fed推迟加息的可能性几乎为零 不仅利率上升，Fed缩小表也影响了市场，现在任何一种债券的价格都被下调了，Fed也不再像以前那样购买债券来提供市场流动性，比如两年期美债收益率高达%，但由于债券成交量庞大Fed在支援下，无论买多少资金都很难提高价格。随着美元利率走高，美国的金融现况也对加密市场产生了负面影响。接下来，我们来谈谈货币区本周的利率变化。 A.09月14日核心通货膨胀率%超过预期一倍，风险资产面临价格调整 昨晚，美国劳工部发布的物价指数（CPI）报告显示，超乎预期的月份涨幅为%，超乎预期的月份负利率为%，年折算增幅为%，超乎预期的%，其中核心通胀月份增速达到%，远高于%预期的一倍。 于是在此次事件中，我们认为油价跌幅超过10%可以减缓通胀幅度，能源类整体在8月份确实下跌了5%，但很难抵消飞涨的租金、新车价格和医疗器材，他们的月涨幅都达到了%，远远超出市场预期综合来看仍然是月增长%，通胀没有放缓迹象，Fed将持续上升到明年。 这使得美国股票和加密市场面临着大幅的资产价格修正，目前市场预计将以%的高年利率对资产进行估值，很多人将转入债券和定期存款（CD），但昨日的结果与预期的落差太大，市场修正尚未结束预计市场需要一段时间才能恢复平衡。 B.09月15日以太坊PoS升级3小时后启动，市场等待结果 以太距坊升级还剩约3小时，届时以太坊节点将根据试验网培训正式分叉，目前确定出现ETH POW货币，持有ETH的投资者将在合并后获得空投POW货币，而加密市场受糟糕美国物价指数影响将重新回到上涨点以太货币价格从1700美元跌至1600美元，跌幅约为6%。 由于目前大环境恶劣，市场面临利率预期修正，以太坊升级增加了不少风险。负面情况是，升级失败回到原来的PoW链，或者PoS链出现同步问题导致交易暂停，ETH价格可能会下跌，如果顺利成功有望出现上涨浪潮，但物价指数对交易情绪的影响太大还是要看晚上美股的表现。 以太坊间升级能否顺利成功，以及成功后是否会暴涨无人知晓，但投资者只能屏息等待。无论如何，这都是以太坊基金会几年来的技术成果，升级成功后可以让区块链进入另一代，大大降低节点能耗，促进区块链技术的推广，值得期待。 C.09月16日以太坊PoS合并成功，矿工改为ETC钻探 以太坊隔几年上线成功，运营情况也很顺利，节点参与率达到95%以上，漏块率比PoW版本高得多，但整体运营基本没有问题，正式宣布以太坊PoS到来，耗电PoW时代结束。但是，加密市场受到美国股票利率上升修正导致的再度疲软的影响，比特币跌破20000美元，以太货币合并后价格也跌破1500美元。 但从长期来看，以太货币在未来可以因低耗能而引起更多投资机构的关注，进而节点宣布使用再生能源进行交易验证以增强其ESG特性，使机构更容易直接投资以太货币不用怀疑外部高耗能，同时也可以让GPU市场正常化，是时代的一大进步，转PoS后ETH新增数量也会减少，其手续费报废机制长期看好以太美元的表现。 然而，此前传言的ETH POW令牌尚未出现。现在，我们听到一些社区试图使用整合前的快照（Snapshot）重新启动ETH POW主链作为竞争对手。整合前持有ETH的投资者，未来有机会获得多个版本的社区空投ETH POW令牌，但目前看到的是以太坊矿机选择挖掘ETC，即以太坊经典（ETH Classic），该区块链的计算力在合并后飙升至70%。 物价指数涨幅远超预期，以太坊PoS上涨行情泡汤 当初，很多人在推注基期计算了可压低通膨胀率。目前的物价基期已经很高，只要物价从现在到明年8月不涨，年增长率就可以降到0%Fed达到目标停止上涨，但可能性随着数据的公布越来越低，特别是核心物价的房租项目比较麻烦，生活中房租调整困难由于调整速度慢，通常需要半年到一年的调整，新车价格也一样，汽车价格只要涨价就很难倒退，即使生产成本下降，企业也会为了盈利而维持成本。 因此，通胀回归2%有可能通过Fed到2023年继续加息，保持高利率，直到通胀一年下降到2%，通过经济衰退抑制需求，迫使房主和企业降价来达成，美元高利率的剧本确定机构资金调整风险资产估值造成上周惨淡跌幅。高美元利率还影响着加密市场的交易状况。 如果你通过加密交易所或Defi平台借款，你会发现很多交易所都在维修加密货币和稳定货币的存活率。其中借款利率达到最近的低水平，就像货币贬值将8%的存活率降至1000美元一样，FTX保持着8%的钱包额度，而这是补贴产生的利率。实际上，FTX交易所内的USD贷款利率已经下降到1%。 DeFi平台上的利率更能反映市场情况，USDC的Compound贷款利率为剩余4%，Aave为%，这些利率远远低于银行提供给储户的美元存款利率和美债殖利率，这是我们第一次看到加密市场贷款利率低于美债的现象。 此外，密码交易所已停止对用户的利率补贴。我们担心这个现象。交易所也会在一定程度上过冬，因此会向用户收回补贴。稳定硬币曾经的高利优点已经没有了，可能会导致更多的用户将资金换成美元的法币进行存款，市场会更加交易量不足。 高利率美元会降低美国股票和风险资产的价格，但比特币还没有跌破19000美元。底部看起来还很结实。除非短期内发生重大金融事件，否则密码币可能会在底部收住。而且，在下一个宽松时代的2024年，密码币将以更精致的技术和基础设施来满足用户的需求，市场将得到更大的发展。 郑重声明：此版权归原作者所有，转载文仅用于传播的更多信息目的，如作者信息有误，请先联系我们修改或删除，谢谢。