美元稳定货币UST，USDT和USDC的终极比较

2019年1月稳定货币的市场价格为33亿美元，但之后成为密码货币领域不可或缺的部分。 3年多来，法币联结稳定资产拥有超过1810亿美元的总供应量，2019年1月至2022年4月间增长近5400%。同期，经调整的链条上稳定货币数量由亿美元升至4640亿美元，增速超过5150%。 与此同时，Tether的USDT长期主导市场，而Circle和Coinbase的USDC在过去两年一直在增长。另外，作为去中心化的替代品，Terra的算法稳定货币UST最近的需求量非常大，该数字资产成为第三稳定货币。 但是UST、USDT、USDC的区别是什么呢？让我们一起探索这三种稳定货币，并比较它们之间的差异。 首先，什么是稳定货币？ 在直接分析USDT、USDC或UST之前，首先定义什么是稳定货币，以及对密码货币用户有什么帮助。 稳定货币是与大宗商品和价格稳定的货币相连的数字资产。在许多情况下，目标资产是主要的法定货币，如美元，但也有稳定货币，如PaxGold（Paxg），导致商品如黄金。 稳定货币的功能就像区块链上的“标准”密码货币，但由于没有与这些令牌相关的高波动性，数字资产投资者可以利用稳定货币做很多事情，如下所示。 在降低变动风险的同时，在区块链中保存价值 接收与法定货币相关的资金，而不受传统金融体系的约束。例如，低速、昂贵的跨境转账、昂贵的信用卡处理成本等 跨多个区块链网络、去中心化金融协议、dApp快速转移资金 参与贷款、流动性开采等加密货币活动，以稳定的货币获得比大多数银行提供给消费者更高的利息 在交易所和DeFi协议的情况下，稳定货币提供了更好的方法来激发更多的流动性，通过将交易对内的法定货币替换为法定相关的稳定资产，实现更简单高效的密码货币交易 稳定货币利用各种机制维持其标的资产的价值链。他们如何做到这一点，通常是基于稳定货币所属的类别： 法币支持的稳定货币：顾名思义，法币支持的稳定货币由现货储备中的现实世界现金支持，跟随其目标资产的价格动态。但实际上，大多数这种稳定货币都利用政府或公司债券、商业期票、信托存款和抵押贷款等各种市场工具来补充现金储备。根据现实世界储备的要求，法定支持的稳定货币是由单个或多个公司（例如，USDT的Tether或USDC的Circle和Coinbase、运营和发行的，因此是中心化的。 密码货币支持的稳定货币：作为去中心化的替代，密码货币支持的稳定货币利用数字资产储备而不是现金储备来实现价格稳定。像DAI这样的令牌不是现货存款，而是将支持的各种密码货币铸造成智能构建体的透明抵押品。这些密码货币价格不稳定，容易波动。密码货币支持的稳定货币通常会被过度抵押，以降低因过度波动而导致的抵押不足风险。要赎回作为抵押品的资产，用户必须销毁稳定的货币。 算法稳定货币：与前两种类型不同，算法稳定货币不保留任何法定货币、密码货币或其他储备，将其价值与美元等标的资产挂钩。相反，算法作为价格稳定机制的一部分负责通过执行各种任务来实现相同的目标。例如，算法敦促用户将价格高于1美元的UST与1美元的LUNA进行交换，并将稳定货币的价格降至1美元的挂钩。 每个类别都有自己的优点和缺点。 例如，法国货币支持的稳定货币是第一个基于区块链成功的稳定资产，比其他稳定资产更容易获得，但中心运营会增加交易对手的风险，尤其是在项目准备不明确的情况下。 同时，密码货币支持的稳定货币提供了一种中心化的替代货币来替代法币支持的稳定货币，价格稳定性很好，但牺牲超额抵押，让大量流动性远离市场。尽管这些被过度抵押，但由于密码货币存款的高波动性，存在抵押不足的风险。 最后，特别是如果其背后的项目在启动前未能做出正确的决定，那么算法稳定货币也可能存在错误。它的创建者需要精心设计，开发长期可持续的商业模式，因为它利用自主的算法而不是储备法币和密码货币来维持价值链。如果无法实现这些，可能会导致严重后果，例如令牌价格不稳定，无法使用。 稳定硬币的终极战斗：USDT vs.USDC vs.UST 现在，我们了解了稳定货币的基本知识，我们来看看USDT、USDC和UST的比较。 自稳定货币问世以来，Tether与美元挂钩的密码货币一直是最受欢迎和广泛使用的稳定资产。作为市场价格（831亿美元）和交易量（820亿美元）在过去24小时内的顶级稳定货币，USDT可以在大多数数字资产交易所使用，在去中心化金融协定中具有很大的份额。 Tether成立于2014年，最初被称为“Realcoin”。它的名字来源于发行美元稳定货币的项目和管理该公司的名字tetherltd。他们起初声称并非如此，但Tether和密码货币交易所Bitfinex都属于同一家名为iFinex的企业。 最初，USDT在Omni Layer Protocol（原Mastercoin）上发售，扩展了对以太、Tron、Algorand、Solana、Binance Smart Chain等各种区块链的支持。 Tether是法国货币支持的稳定货币，自推出以来一直保持着优良的价格稳定性。在微小的特殊情况下是不可期待的。长期以来，根据该公司的网站，每个USDT都以项目存货中持有的美元“一对一”支持。因此，理论上Tether的公积金中1USDT相当于1USD。 然而，由于Tether缺乏透明度和之前与Bitfinex的丑闻——两家公司都被监管机构多次罚款，因此，USDT实际上是否得到美元存量的支持一直是个大问题。 随后，也许是由于美国当局的压力，该公司表示现金只占现货支付资产的不到3%。除了现实世界中的美元，稳定货币主要支持如下。 因此，可以得出结论，USDT与美元的合作不到1：1。 然而，几年前，Bitfinex被控使用了上亿美元的USDT来弥补亏损，尽管围绕Tether储备的这些争论和许多丑闻，如该公司参与的诉讼，USDT的价格非常稳定。 同时，多年来，我们把部分市场份额让给了竞争对手，但它是密码货币行业领先的稳定货币。 区块链支付公司Circle作为中心企业的一部分发行管理，密码货币交易所Coinbase也是该企业的创立成员，USDC是另一种法币支持的稳定货币，于2018年9月发售。 与Tether的案例一样，它被宣传为是一种稳定的货币，导致美元1：1，但它并不是100%现金支持USDC。 2021年7月，第三方鉴证显示，USDC储备中现金61%及其等价物，包括不良存款凭证13%，美国国债12%，商业票据9%，公司债券5%，地方债券13%，美国机构。 此后，由于美国监管机构的压力，Circle从根本上改变了其储备明细。因此，根据同一家鉴证公司的调查，USDC由100%的现金等价物支持。 因此，1美元支持1美元。在某些情况下，由于美元银行存款和短期、高流动性投资，两种资产之间可能存在差异，但根据一般经验，USDC与美元密切相关。 USDC是一种集中管理和发行，由法国货币支持的稳定货币受到监管压力，该公司起初对其储备的实际明细有误解，但大部分密码货币社区都将USDC视为一个可靠的稳定货币项目。 与Tether不同，发行商Circle是美国管制的支付公司，也是英国和欧洲经济圈公认的电子货币机构。此外，该稳定货币目前链接至美元1：1，有现实世界的资产支持，但该公司的准备金定期由第三方公司审计。 在稳定资产中，USDC是市场上第二大稳定货币，市值总额近490亿美元，过去24小时交易量为48亿美元。与USDT一样，USDC自上市以来几乎保持了完美的价格稳定性（市场极端波动时期除外） 与其他两种解决方案不同，Terra USD（UST、是项目社区管理的Terra协议上的非中心化算法稳定货币。 由于这些原因，Terra算法对提供加密货币的价格稳定性没有有形的支持。 为了保持这个价格稳定性，Terra的算法采用了双令牌模型。该项目的原生LUNA令牌由协议使用并丢弃以铸造UST和其他稳定资产。作为该过程的一部分，算法通过向用户提供高于市场的价格，自动鼓励用户购买或销售令牌。 例如，如果UST超过1美元，协议会增加供应，并发布更多UST以将价格降至1美元。为了实现这一点，算法必须通过激励持有者以超过1美元的UST销售1美元的LUNA来燃烧能够从持有者获得令牌的更多LUNA。由此，三者可以提供从差额中获利的绝好机会。 相反，如果价格跌至1美元以下，该协议将从三方购买价值低于1美元的价值低于1美元的LUNA。然后，该算法丢弃UST，创建LUNA以减少以前的供应，并将令牌的价格提高到1美元。 由于其脱离中心化的架构和实物准备的缺乏，UST不会像USDT和USDC那样面临任何交易对手风险。此外，由于它不是由公司或单一企业管理的，这种稳定货币在监管方面可能不会受到关注。至少现在是这样。 但尽管它与各种区块链互操作性，被公认为市值超过180亿美元、日成交量达8亿美元的第三大稳定货币，但在交易所和DeFi协议上的可用性几乎不及USDC和USDT。 有趣的是，Terra一直在价格稳定性方面采用混合策略。除了算法基于进位的机制之外，该项目的非营利性Luna Foundation Guard（LFG）已经开始积累大量BTC，这些BTC被用作维持稳定货币价值的储备。 它的目标是在2022年第三季度末前持有价值100亿美元的比特币，LFG迄今已购买了价值35亿美元的全球顶级加密货币。 像USDT和USDC这样的货币支持稳定货币可以广泛使用，但它们的集中管理增加了交易对手的风险，通常比非中心化的稳定货币不透明。 同时，他们也面临来自监管机构的压力，特别是在美国，政府要求对企业参与者发行的稳定货币进行监管。 另一方面，UST提供了USDC和USDT的去中心化替代品，在通过Terra算法和双令牌模型维持价格稳定方面具有很好的记录。此外，该项目的新BTC储备可以作为一种安全机制，以避免算法出现问题。 然而，UST不像其他两个令牌那样被广泛使用。另外，UST虽然没有必要像其他中心化竞争对手那样面临同样程度的监管压力，但也有投资者不愿意持有算法稳定货币，因为其价格稳定机制（直接）缺乏法币和加密抵押品的使用。 郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章如作者信息标记有误，请先联系我们修改或删除，谢谢。