UST算法稳定货币是什么？算法稳定货币死亡螺旋风险

算法稳定货币UST偏离美元的消息成为近几周财经媒体的热门新闻！对于没有关于加密货币、区块链经验的读者来说，他们可能不明白为什么会成为传统财界的冲击性东西，用例子来比喻可能很容易，但以现实世界的例子来比较，UST和美元的离开就像区块链世界的97金融风暴。 UST算法稳定货币是什么？ 要了解事件与20年前席卷全球的经济危机有什么关系，首先必须从什么是稳定货币说起。另一种链接到资产价格的加密货币，最常见的是与美元挂钩，而这些美元稳定货币背后有两大挂钩机制：1、担保型稳定货币：发行方只需在收到相应美元后发行相应数量的稳定货币2、算法稳定货币：发行商只需收到相当于1美元的加密货币，然后发行相应数量的稳定货币。 无论是担保型稳定货币还是算法稳定货币，背后的机制也是一种承诺，当市场稳定货币的价值低于1美元时，市场人士可以低价购买这些稳定货币，并与发行人以与$1美元或$1美元同等的密码货币赎回看了裁定空间市场人士购买稳定货币后，价格将回到1美元。相反，当市场上稳定货币的价值超过1美元时，市场人士可以向发行方以等价于$1美元/$1美元的加密货币铸造稳定货币，在市场上以超过$1美元的价格出售，其中产生的销售压力可以使其市价回到$1美元。 算法稳定货币死亡螺旋风险 突然听到，上述机制是天衣无缝的，因为所有稳定货币背后都有相应的等价美元资产支持，很多算法稳定货币也将高利贷作为吸引，比如质押$UST年利率高达20厘，自然吸引了更多投资者。但这错过了“死亡螺旋”风险。支持算法稳定货币的不是美元而是加密货币，万一市场人士突然对该加密货币失去信心而大幅出售该加密货币，其市场价值将低于算法稳定货币的发行总量，在这种情况下稳定货币持有人将担心没有足够的资产支持美元兑美元汇率。 当这些担忧成为抛售压力时，人们会将手中的稳定货币兑换成美元一等值的加密货币，在市场上兜售这种加密货币，这反而会让加密货币更快地归零，加快稳定货币的脱离速度。这也是在UST的情况下，由于支撑其价值的加密货币$LUNA的市值低于UST的发行额，所以UST背后没有足够的资产支持其价值，但由于UST是第三大的市值总额，因此在发行量高峰时达到了XXX美元，给很多持有者造成了很大的损失。 上述说法是教科书和媒体说法的版本，但“死亡螺旋”的风险并不少见，去年6月有一个名为Iron Finance的区块链项目，同样以密码货币$ICE为支持算法，将稳定货币$TITAN维持在美元兑$1的保证上，结果前者陷入死亡螺旋它的市值一夜之间为零。较少人关注的是，同年国际货币基金组织（IMF）发布的金融稳定报告中，特别提到了稳定货币带来的系统性风险，其中提到了Iron Finance算法引发的稳定货币崩溃事件，提醒投资者注意相关风险。 美元UST发行商Luna基金会当然也看到了问题点，所以今年年初发表了陆续购买比特币和其他加密货币来支撑的准备。当市场上出现大量抛售UST的压力时，这些储备保护盘就会被使用，但问题是$UST已经过度使用了【杠杆】，基金持有的20亿美元保护盘储备不足到足以承受$UST（当时总发行量为180亿美元）的销售压力结果仅仅一天就宣布了保护盘的失败。 97年金融危机VS 22年死亡螺旋 97年的金融危机实际上相当类似，金融鳄鱼索罗斯当时是以亚洲经济危机为催化剂狂沽港元资产，而港府则是美元储备充足，购买了从鳄鱼沽开出的港元资产，同时经过快速维修案例索罗斯抬高沽空成本最终有效击退了鳄鱼，使港元不偏离美元。两者命运不同，是因为港府在其背后真的有足够的美元准备，没有足够的储备就没有乱发港元，而Luna基金区只有支撑180亿美元市场的20亿美元UST。 细心的读者可能很快就会注意到。“不是20亿美元的储备，还是有$Luna（2022年5月7日的市值总额为400亿美元）的支撑，为什么还不能幸免于难？”。特别是区块链投资、投机以外的价值并没有普及，除非有实际作用的支撑，密码货币的价值随时可以为零。本次事件就是一个很好的例子，40亿美元市值的$Luna只是空中楼阁，熊市下也一夜零，所以除非区块链确立了投资以外的实质价值，加密货币也只是建立在泡沫之上的财富。 郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章如作者信息标记有误，请先联系我们修改或删除，谢谢。