SBF谈加密监管：监管有利于加密行业，但法规要简洁

随着区块链技术的发展和完善，加密行业吸引了越来越多人的关注和参与。与此同时，各国监管机构也开始计划将虚拟货币纳入监管，特别是在5月Terra崩溃后。 FTX创办人Sam Bankman-Fried（SBF）上周客串著名区块连锁店Podcast《UNCHAINED》，就加密监管发表了自己的意见。他认为，监管可以增加对投资者的保护，监管结构清晰也有利于加密产业。但他认为，目前关于监管的讨论主要集中在管理到什嚒程度，真正的要点是缩小复杂的监管问题，给最核心的问题指明大的方向。 以下是《UNCHAINED》对SBF的采访编译。 当前加密货币管制现状 对大多数加密支持者来说，最好的限制是不受限制，但经过TerraUSD、LUNA、三箭资本的雷击，站在投资者保护的立场上，政府不得不考虑加密货币带来的金融风险。 SBF表示，过去6~9个月，稳定货币监管、通证是否为证券、SEC和CFTC监管权、CFTC期货规范等，监管从多个方面进行。 他还分析，像FTX这样的全球交易所需要在许多国家开展业务，才能通过当地受监管的公司实现合规。但这只是“合规运营”。 SBF表示，对于交易所来说，核心业务涉及交易所、清算所（clearing house）、旋钮和引擎（matching engine）以及客户，这些业务在传统金融市场上是分离的，因此运营交易所需要清理需要申请哪些牌照。此外，目前监管机构是否将通证归类为证券的定义也不清楚。 这些是加密新创寸步难行的理由。 SBF表示“我认为监管的三大支柱是稳定货币监管、市场监管和通证登记，其中，稳定货币监管是立法者最常提及的。市场监管聚焦于哪些机构监管、如何立法，通证登记的重点主要是监管机构的确定（是否证券）”表示。 加密货币的限制归属问题 日前，美国两大监管机构“SEC”和“CFTC”正在讨论加密货币现货的监管权。主要的分歧点是通证是否为证券。 他站在对现有证券交易法中加密的货币进行管制的立场上。也就是说，如果加密货币的运作、获利方式与传统证券相似，那么它就被归类为证券。 此外，按照Howey Test的标准，通证很可能被视为证券。由于这些通证可能被归类为“投资合同”，只要购买通证符合：1、投资者出资，2、投资同一实体，3、合理预期有利润，4、利润来源于某实体的努力。 SBF总结了SEC议长支持国会赋予CFTC更多的非证券加密货币的监督管理权利的说法。他认为SEC的立场是 CFTC管制“非证券”加密货币现货+期货市场 SEC是加密的实物的管理+证券型令牌的发行的管理。 但是，这会导致一些问题：。 证券通证的期货和衍生品应该由谁管理。 股票通证由谁监管。 稳定货币是证券吗。 但他认为这些讨论是有价值的。按照这些思路生成的监管决议有利于投资者的保护，可以防范风险，避免欺诈事件。 对SBF稳定货币监管的看法 稳定货币也是另一个监管重点。 与其他两个方向不同，最近呼吁监管稳定货币的是美国两个货币监管机构“联准会”和“财政部”。 联准会Lael Brainard副主席在9月的银行会议上表示，稳定货币由于结构性关系，容易将风险渗透到核心金融体系中。 SBF都需要稳定货币，但本质上有很大不同，因此将稳定货币分为四大类： 100%储备的稳定货币：100%美元，美国短债储备的稳定货币，如USDC、USDP、 类似债务工具的稳定货币：同样是100%储备，大部分储备是美元和国债，较少部分是公司债券，如USDT 稳定货币，如MakerDAO：由ETH等加密货币的超额储备或稳定货币储备 像TerraUSD这样的算法稳定货币：高风险且有缺陷的算法稳定货币。 他表示，只有区分稳定货币，才能有效监管。 第一种是安全性最高的稳定货币，理论上即使面临清算危机，价格也不会有变动。 另一方面，Tether的USDT本质上接近于“债务工具”，部分投资组合（公积金）中有公司债券，因此在动荡期可能会有2%的贬值（1USD→USD） 第三种风险比较高，有超额担保，但在极端情况下，可能会有20%的贬值。他认为这种稳定货币是可行的，但通常需要产品免责声明，而不是大众对稳定货币的期望。 最后一种不应该被归类为稳定货币。 “我的意思是，这（TerraUSD）是一个很酷的概念，但它的风险真的很高……，我不把它看作是一种稳定货币，所以如果要推出TerraUSD，就不应该把它包装成稳定货币。 至少TerraUSD这样的东西需要非常多的免责声明，在客户理解产品方面必须保持最高标准“ TerraUSD被称为稳定货币，拥有类似MakerDAO的机制，TerraUSD被认为是稳定的，但实际上TerraUSD和LUNA的销毁机制，当大量TerraUSD被抛售时，LUNA供应大量增加，LUNA供应量增多，价格下跌时更多的TerraUSD抛售，相当于TerraUSD+LUNA的市场需求同时减少，形成死亡螺旋。 目前，整体经济是加密市场的最大变数，但与股市相比，加密市场目前相对稳定，SBF假设经济稳定，那么，那么，监管将是加密市场的最大冲击。“我认为，与股票市场上发生的事情相比，加密市场相对稳定，如果未来监管结构更加明确，特别是在美国监管机构，如果产业能够按规则运作，同时达到消费者保护，这将是多年来最大的利益，我们将（明确了限制结构）” 这与主席Rostin Behnam的观点相同。Rostin Behnam上个月底在纽约大学表示，如果监管机构能够给出明确的规范，加密货币将按照市场想象的那样正常增长，比特币价格可能翻倍。 此外，SBF认为，应该对诸如三箭资本、Celsuis之类的CeFi新创引入更多的借贷透明机制，以帮助理解用户承担的风险。 三箭资本元是货币区最大的对冲基金，7月申请破产。LUNA的保有过多而引起的流动性问题。但更糟糕的是，三箭资本与其他借贷平台的借贷关系引发了一系列清算。 SBF认为这有点像2008年的金融危机，加上信贷扩张过度，整个体系过于不透明，影响了整个加密市场，最后影响了借贷平台的用户。 “提高融资和借款透明度或许可以解决一些问题，但它能让人们普遍了解将资金投入Voyager这样的借款平台所需的风险。我认为，信息披露、透明度可以让对这类CeFi的监管调查更多。”” 监管要抓好力度 SBF认为，目前关于监管的讨论主要集中在管理到什么程度，而真正的重点是缩小复杂的监管问题，对最核心的问题指明大方向。 他举例说，如果监管主管部门重视消费者保护，就应该集中在有风险的地方，各种法规也基于消费者保护，而不是增加更多的监管规则，反而让产业困惑，不仅增加监管困难不可能得到应有的消费者保护。 就稳定货币而言，SBF希望监管机构能够真正深入研究稳定货币发行人账户中的美元/国债，并尽可能使资产负债表透明。发行商犯错误及时纠正，不再重新引入无助于监管的第三方，而是处以巨额罚款，这将妨碍稳定的货币发行商运作，从而使投资者难以保护。 “并不是所有产业规范都能保护用户，有的只是困扰，有利于投资者的保护，保护用户的同时，简化法规，方便遵守的方法，是我对监管的核心理念。” 郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章如作者信息标记有误，请先联系我们修改或删除，谢谢。