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比特币永续和交割合约的奥秘:为什么价格会有差异?

2024-02-01 17:28:11 41 0
冷风

比特币是一种去中心化的数字货币,它的价格由市场供求决定,没有任何机构或政府可以控制或干预。比特币的价格波动很大,这给投资者带来了机会,也带来了风险。为了利用比特币的价格变化,或者对冲比特币的价格风险,许多投资者选择了比特币的衍生品,如合约交易。

合约交易是一种以数字货币为标的的金融工具,它允许投资者以较低的成本,利用杠杆的效果,放大收益或亏损。合约交易有两种主要的类型:永续合约和交割合约。它们的区别在于是否有固定的到期日,以及如何进行结算。

永续合约是一种没有到期日的合约,投资者可以一直持有,直到主动平仓或被强制平仓。永续合约的价格由市场供求决定,与现货价格有一定的关联,但不完全相同。为了使永续合约的价格接近现货价格,永续合约采用了一种叫做资金费用的机制,它是一种定期在合约持有者之间进行的资金交换。当永续合约的价格高于现货价格时,多头(看涨)需要向空头(看跌)支付一定比例的资金费用,反之亦然。这样,就会形成一种价格回归的动力,使得永续合约的价格不会偏离现货价格太多。

交割合约是一种有固定到期日的合约,投资者在合约到期时,必须按照合约规定的价格进行交割结算。交割合约的价格也由市场供求决定,与现货价格有一定的关联,但不完全相同。交割合约的价格与现货价格的差异,主要取决于投资者对未来价格的预期,以及时间价值的影响。一般来说,当投资者对未来价格的预期高于现货价格时,交割合约的价格会高于现货价格,反之亦然。这种差异称为基差。随着合约到期日的临近,基差会逐渐缩小,直到消失。这是因为合约到期时,交割合约的价格必须等于现货价格,否则就会出现套利的机会。


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