美国证券交易委员会（SEC）将于9月17日召开圆桌会议，讨论美股迈向全天候交易的准备工作。此举被视为美国股票市场从传统时段向接近连续交易模式过渡的关键节点，对加密行业尤其是RWA（现实世界资产）代币化领域带来深远影响。
SEC主席Paul S. Atkins表示：“我们正迈向美国股票市场的新一天——以及新一夜。” 自1985年以来，美股常规交易时间为美东时间周一至周五9:30至16:00，延续超过四十年。随着全球资本流动电子化，这一安排已显过时。亚洲和欧洲投资者难以在本地白天直接交易美股，而散户投资者对“等待开盘”越来越不耐烦。
当前，盘前盘后交易流动性有限，风险较高。2024年以来，多家交易所加速推进接近全天候交易：24X National Exchange获SEC批准开展23×5交易，NYSE Arca计划延长至约22小时，纳斯达克提出“全球交易时段”方案，Cboe也在推进类似计划。基础设施层面，DTCC旗下NSCC已于2026年6月上线24×5清算服务，提供隔夜中央对手方担保。这些进展意味着美股有望在2026年底至2027年初实现接近连续的工作日交易。
RWA代币化平台过去常以“传统市场只能白天交易，链上可7×24”作为卖点。随着美股交易时间延长，这一优势正在被稀释。据Blockworks数据，Hyperliquid平台RWA交易量近期首次超过加密资产交易量，个股交易成为增长最快的品类。然而，美股延长交易时间后，机构投资者可直接在受监管交易所完成接近全天候成交，不再完全依赖代币化渠道。
但链上优势依然存在：真正的7×24交易（包括周末与节假日）、即时原子结算、可编程性（自动分红、抵押等）是传统体系难以替代的。SEC在Paul Atkins领导下已将“促进代币化证券的链上交易”写入监管议程，并推进代币分类框架。DTCC也在试点代币化结算。美股延长交易积累的隔夜风险管理经验，反而为合规RWA二级市场提供了参考。
部分加密平台已探索合作，如Backpack推出7×24真实美股交易市场，Ondo的代币化股票采用1:1底层证券支持。RWA平台的真正护城河正从“交易时间差异”转向“结算最终性、跨境可及性、DeFi可组合性以及与基础设施的互操作性”。私人信贷、房地产等非公开市场资产代币化受冲击较小，反而可能受益于整体接受度提升。
风险方面，隔夜时段流动性较薄，价格易被推动。RWA平台需强化风控、熔断与做市机制。无许可、合成类产品面临的监管压力可能随传统市场延长而上升，合规路径的价值将提升。
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