美国证券交易委员会（SEC）于近日宣布，将于9月17日在华盛顿总部举行一场公开圆桌会议，议题聚焦美国股票市场向24小时交易过渡的准备情况。SEC主席Paul S. Atkins在声明中表示：“我们正迈向美国股票市场的新一天——以及新一夜。随着隔夜交易的扩展，我很期待美国股票市场能与那些已经实现持续交易的市场对齐，同时也期待在全天候交易与至关重要的投资者及客户保护之间取得平衡。”
自1985年以来，纽交所和纳斯达克的常规交易时间一直固定为美东时间周一至周五上午9:30至下午4时。随着全球资本流动电子化程度提高，这一安排日益显露出局限性。亚洲和欧洲投资者在本地白天交易美股只能依赖期货或流动性稀薄的盘前盘后，体验远不如加密资产顺畅。近年，部分券商如Interactive Brokers已提供覆盖周日晚8时至周五凌晨约3:50的隔夜交易，但成交量占比极小。
2024年以来，多家交易所加速推进接近全天候交易。24X National Exchange成为首家获SEC批准可开展23小时交易（23×5）的全国性证券交易所，计划2026年下半年上线完整夜盘。NYSE Arca计划将交易时间延长至约22小时，纳斯达克提出“Global Trading Hours”方案，Cboe也在推进EDGX等平台的23×5计划。基础设施层面，DTCC旗下NSCC已于2026年6月28日上线24×5清算服务，为隔夜成交提供中央对手方担保。
这些进展意味着到2026年底至2027年初，美股有望在监管框架内实现接近连续的工作日交易。对于加密行业尤其是RWA（现实世界资产）代币化领域，这一变化既压缩了部分差异化叙事，也打开了更深层次的融合空间。当前RWA市场已具备一定规模，据Blockworks数据显示，上周Hyperliquid平台RWA交易量首次超过加密资产交易，占平台总交易量的54%，其中个股交易量增长最快。
美股延长交易时间后，单纯“能在亚洲时段或晚上交易正股”的吸引力会被稀释。然而，真正的7×24与即时原子结算仍是链上优势。即使美股实现23×5，周末与节假日空白依然存在，清算结算仍依赖DTCC体系，难以完全消除T+0与T+1摩擦。RWA代币可在公链上实现接近即时的所有权转移与结算，并天然支持可编程逻辑。监管环境方面，Paul Atkins领导下的SEC明确将“促进代币化证券的链上交易”写入2026年监管议程。
部分加密平台已探索合作，例如Backpack面向国际投资者推出全球首个7×24小时真实美国股票交易市场，Ondo的代币化股票采用1:1底层证券支持。对RWA平台而言，真正的护城河正从“交易时间差异”转向“结算最终性、跨境可及性、DeFi可组合性以及与传统基础设施的互操作性”。私人信贷、房地产等非公开市场资产的代币化受冲击更小，反而可能因整体代币化接受度提升而受益。
风险同样需要正视：隔夜时段流动性初期必然较薄，若RWA平台在低流动性窗口开放交易，必须同步强化风控与做市机制。纯无许可、合成类产品面临的监管压力也可能随传统市场延长交易而进一步上升，合规发行与ATS/交易所路径的价值会相应提升。
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