以太坊（ETH）兑比特币（BTC）汇率在近一年来首次出现持续上涨，突破了自2025年8月以来压制该交易对的下降通道。ETH/BTC三日图显示，一个下降平行通道此前将价格限制在持续下跌趋势中。7月，该比率最终收盘于通道上轨上方，目前交投于0.0289附近，以太坊报1,881美元，24小时下跌2.2%。本月新鲸鱼地址累计增持5万枚ETH，推动该比率上涨6%。
突破面临两大阻力位：近端阻力位于0.0316，远端阻力在0.0352。此外，该比率仍低于200日移动均线（蓝色线）。若能收复此均线，可能打开通往第一阻力区域的道路。若出现回调，最近支撑位于0.0259，大致与突破的通道边界重合。
动量率先突破。三日相对强弱指数（RSI）在6月底脱离了长期的下降楔形形态，价格在数周后跟进，这种先后顺序通常验证趋势反转。当前RSI读数约为57，距离70附近的超买区间仍有空间。
分析师Michael van de Poppe称这是该交易对一年来首次真正的上涨，但他预计短期内比特币仍将领先。比特币主导度捍卫60%关口，延迟了轮动信号。月度比特币主导度图表显示，一条自2017年以来长期下降趋势线一直压制该指标。每次触及（蓝色圆圈）都历史性地引发了山寨币季节：第一次在2017年接近80%，第二次在2021年接近73%，第三次在2025年年中接近66%。在触及后，主导度跌破0.236斐波那契回撤位59.63%，但从未触及0.382水平55.66%或0.618水平49.23%。跌至这些水平将意味着全面轮动到位。
三日图进一步明确了触发点。自2025年8月以来，主导度在58%至60.7%之间横向整理。该区间内的一条上升支撑线在5月底被跌破，目前主导度正在从下方重新测试该被跌破的线，约在59.5%。这一测试与长期0.236斐波那契水平重合，形成阻力共振。若在此处受阻，该指标可能跌破58%地板，直接跌向55.66%。反之，若重新站上，则将瞄准61%，从而延迟山寨币轮动。
IntoTheCryptoverse创始人Benjamin Cowen提出相反观点。他认为经典轮动可能永远不会在本周期出现，称“这是一个比特币在冷漠中见顶而非狂热中见顶的周期”。根据Cowen的说法，冷漠顶部意味着没有足够的群体轮动到风险更高的资产。他以2019年为最接近的类比，并将2026年10月作为周期底部的基础情景。ETH/BTC图表显示轮动正在酝酿，但主导度图表要求耐心。多头需要主导度在59.6%附近受阻，随后跌破58%并滑向55.66%。在此之前，ETH/BTC保持在0.0259以上将使上涨形态保持活力，而主导度收复61%则将周期交还给比特币。
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