新投资的重点不是价格，而是波动性

上周，美国股票的走势再次显示出典型的疲软市场特征，交易难度瞬间大幅上升，周四Fed理事们再次打击市场，声称来自数据的美国通胀压力尚未缓解，基准利率将达到4%以上的年底。FOMC利率期货认为年底基准利率将从%降至%，意味着11月和12月分别上调3码、一口气4%以上的基准利率，但这一猜测已不再重要，市场放弃了降息预期，全面下调企业估值。 也就是说，全球金融市场正在进行两个主题的价值修正。“高利率环境”和“企业利润倒退”。前者Fed为了应对急剧的加息和美元政策的回收，资金不再是免费的。风险自由率越高，投资者对企业的盈利能力就越严厉，他们会调整预期股价，使其下跌。 财务报告发布后，可能会遭遇剧烈的抛售浪潮。财务报告再度爆发的Snap就是其中一个例子，在交易时间内一下子下跌了27%。顺便拖走了其他的社交技术股票，不过，特斯拉此次也因为销售额未达下跌了。 但美国股票结算报告刚开始，银行股除了靠利好赚大钱外，大多数企业的收益都达不到市场的高预期，都是在投资者的抛售上。美国股票在上一季度曾下调“殖利飙升”，但现在基本上已经修正。 遗憾的是财务报告出来低于市场预期的概率相对较高，大环境不好，即使企业本身盈利能力再好也达不到市场当初QE时期给的预期可以预见，大多数公司出具财务报告都不是什么好结果。 与美国股票的急剧下跌相比，密码市场相对稳定。或者被水堵住了。随着美国股票下跌进行了调整，但幅度较小，比特币价格继续保持在19000美元，以太硬币跌破1300美元，跌至1288美元，跌破1200美元大关。很多投资者在这个狭窄的范围内很难获利，专业投资者也不会在价格上下赌注，而是在“波动性”上下赌注。 A.10月17日Bloomberg总结交易商在低波动熊市的战略，选择权出乎意料地受欢迎 彭博（Bloomberg、访问了几位密码硬币投资者，以研究交易员在这种交易情况下如何行动。为了了解他们如何在低波动的熊市生存，我们总结了三种方法。 第一，投资者出售期权，并收取相应的租金。Ribbon Finance的执行负责人Julian Koh看到了市场期权出售需求的增加趋势，他们家的抵押贷款资金池仅仅一个月就从7000万美元增长到了1亿美元。第二种是将密码币抵押给DeFi以获得全年收益的方法，但这是因为长期投资只能获得正负收益，市场需求下降，借款收益也下降。 第三，目前这种低波动性预期未来市场波动会急剧增加，所以购买选择权，做很多波动性，可以赚取市场急剧下跌的隐含波动性扩散成本部分的价值随着时间的推移而丧失。两种截然相反的策略，不同的是，投注于当前低波动环境是否持续的投资者，面对异常环境的低波动市场，投资者对波动型密码衍生品的需求不断增加。 B.10月20日特斯拉发布第三季度财报，比特币部位不卖 在上一季特斯拉售出75%比特币持有部位后，市场对口罩是否支持加密产业的言论持怀疑态度。今天凌晨发布特斯拉今年第三季度财报，曝光最新资产负债表。特斯拉意味着在过去的赛季中没有销售比特币部位，平均成本在19000-20000美元左右，与现在的行情基本相同。 马斯克起初声称，出售75%的比特币是为了保留更多现金以应对中国的封存事件。我在这项投资中获得了大约6400万美元的利润。特斯拉并没有再投资比特币。 在目前的情况下，特斯拉比特币的其余部分并没有卖出，加上他自己收购了非常昂贵的推特带来的资金压力，第三季度特斯拉的销售额为21亿美元，低于市场预期的亿美元，特斯拉股价在时间外下跌了%，报价为美元。逼近了时隔1年的低水平。 C.压迫美国数字广告股的Snap股票在10月21日交易时间后暴跌27% 密码币的价格在今天凌晨稍有下调。其原因在于美国软件公司Snap最新季度的决算发表。虽然Snap的活跃增长用户数每年增长19%，但销售额仅为亿美元，年增长率仅为6%。由于用户数量的增长不利于销售额，管理层认为整个第四季度的经济环境变数太多，广告商计划削减开支，对公司的增长不利，因此Snap没有提出第四季度的财务前景。 此外，Snap的损失扩大至1亿美元。这包括1亿美元的“重建费用”。为Snap的裁员和组织重建的费用。营业产生的现金流量从去年的7200万美元降至5600万美元。 以上负面信息使Snap市场暴跌27%，开启了数字广告产业增长放缓的第一个起点。Meta、谷歌等其他广告股转向下跌。对科技股的压力也让密码币市场稍加修正。比特币再次逼近19000美元。以太硬币跌破1300美元。 波动幅度收窄，密码市场接下来会怎么样呢。 正如刚才所说，世界经济进入高利率环境是100%可靠的事件。当初华尔街因为经济衰退主张降息也宣布了投降。在业界，FundStrat的Tom Lee还只是在看多美股票市场吧。持续猜测Fed政策明年，其他投资银行表示，美国股票一直在改变卖空立场，以应对持续高利率的环境修正，特别是那些高收益率增长的股票在环境恶劣的情况下难以继续增长，美国股票上周受到了一些规模相当大的修正浪潮。 但密码币市场似乎是另一个世界，多少会受到美国股票工作的影响，但波动幅度很小。比特币调整在19000美元到20000美元之间，以太硬币也被整理成1300美元和1400美元的狭窄区间。因此，密码交易员很难在目前的市场中获利，为了解决这个问题和应对当前的超低波动环境，他们用密码硬币选项来获得报酬。 与今年上半年相比，对期权的需求相对较高。密码交易所和DeFi交易所的池均呈上升趋势。如果投资者认为市场即将死亡，则选择“Sell Option”。如果你看卖空市场，你可以选择塞尔科尔（Sell Call），如果你看多卖市场，你可以选择塞尔帕特（Sell Put）卖方可以从买方处收取期权价格，从而获得较好的利润。多套选择也可以避免较大的波动风险。 市场波动性越高，期权价值也越高。当市场突然变得巨大波动时，很多人会购买期权，因为选择买家可以获得巨大的利润。像现在这样的超低波动性是异常的状态，但是如果市场恢复正常，出现大的波动性的话，选项会赚得很大，比现在的波动性还要高级。 换句话说，现货价格并不是当前加密市场交易的重点，专业投资者改变了赌博的波动率和市场方向，可以在当前的低波动市场中获得更多的利润，但背后的风险和成本也很大，虽然选择权历来属于高成本的操作工具佩服专业投资者的聪明，即使是死水的市场也在发展自己的利益战略。 短期内市场是否会突然疯狂大变动也不得而知。即使美国股票暴跌，影响加密货币的幅度也是有限的。比特币的多次测试将成功反弹到18000美元的底部，但一旦向上，就会遇到高利率环境的压力，投资者纷纷买入美元或美国国债来避险。假设目前利率路径不变，加密市场很可能会因低波动而缓慢下滑，未来是否会有其他重大转变，市场操作难度极高。 郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章如作者信息标记有误，请先联系我们修改或删除，谢谢。