XRP现货市场在两大关键交易平台的活动正显著减弱，与此同时，交易员在衍生品市场逐步增加杠杆头寸。韩国Upbit的交易量持续下滑，而币安的现货存取款几乎陷入停滞。尽管资金费率保持平稳，但未平仓合约仍在攀升，表明交易员正谨慎增加敞口，而非激进追涨。
Upbit交易量连续四周下滑
目前XRP在Upbit上交易价格约为1,655韩元，但市场参与度持续疲软。周交易量已连续四周下降，从6月底约5.3亿枚XRP降至7月中旬的2.58亿枚，一个月内跌幅接近51%。这一下滑表明交易活跃度减弱，本地投资者参与热情已降温。
尽管放缓，XRP仍是Upbit上仅次于BTC的第二大交易市场。然而，该代币当前交易价格较全球公允价低约1.1%。韩国溢价（Kimchi premium）的消失——这一溢价历来反映韩国零售需求的强劲——进一步表明当地对XRP的兴趣正在下降。
币安现货流动近乎停滞
币安同样呈现放缓迹象。链上分析师CryptoOnchain指出，XRP在交易所的转入和转出量在过去一周均暴跌约99%。与此同时，币安的充值地址数量较周平均值下降了97.6%。这一急剧收缩表明，将XRP转入或转出交易所的用户大幅减少。虽然这不一定意味着抛售压力，但确实反映出现货市场参与度整体下降，交易员处于观望状态。
衍生品持仓增长，现货需求疲软
尽管现货活动低迷，衍生品市场却呈现不同景象。币安上XRP的未平仓合约增加5.9%，至4.238亿美元，推动预估杠杆率升至0.162，为近几周最高。与此同时，资金费率仍接近中性，较上周下跌29.9%，但仍分别高出月均线172.5%和季度基线271.7%。CryptoOnchain指出：“这表明杠杆堆积并非由激进的单边投机驱动，而是一个缓慢的重新定位过程，现货参与者基本缺席。”
谨慎情绪也延伸至其他指标。XRP的市值交易数比（NNVT）已比三个月基线高出45.6%，而交易笔数下降33.6%，活跃地址减少16.4%。这些数据共同表明，尽管市场参与者正在建立衍生品敞口，但网络使用率正在下降。
XRP价格回升面临薄弱的现货基础
上述数据发布之际，XRP在过去一周录得温和上涨，受益于整体加密货币市场的反弹。该代币交易价格为1.13美元，过去24小时上涨3.96%。
然而，这一回升发生在现货参与度减弱的背景下。交易所流量骤降有时可能反映投资者将资产转入冷存储或交易所交易产品，而非主动抛售，但也表明缺乏新的现货买盘进入市场。这种分化表明，衍生品头寸在近期价格走势中扮演的角色大于现货活动。这轮涨势能否持续，可能取决于现货需求能否开始恢复。
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